盘面回顾：沪铜主力期货周中上涨超过2.7%，站上8万元每吨；COMEX铜上涨3%；上海有色现货升水20元每吨；上期所库存小幅降低。精废价差拉大至2330元每吨，铜铝比迅速扩大至3.84；铜矿现货TC走弱，现货进口窗口关闭。
产业表现：中国发放更多许可证允许铜冶炼厂免税出口精炼铜，已有十余家冶炼厂获批开展来料加工贸易。全球铜市场动荡，中国冶炼厂因矿石供应稀缺盈利受损，美国铜价因可能征收关税而飙升。两家中国大型冶炼厂计划向LME网络额外交付多达4.5万吨的3月期铜。
核心逻辑：铜价上涨主要得益于宏观利好（美元指数弱势）和国内减产预期（铜陵有色计划削减产量）。长协TC较低，实绩减产概率增加。短期情绪过强，铜价或小幅回调，但基本保持高位。
南华观点：高位徘徊，周运行区间7.9万-8.08万元每吨。
关键数据：
- 沪铜主力期货：最新价80500元/吨，周涨2.78%，持仓230088手，成交8811699手。
- 上海有色现货：#1铜最新价79925元/吨，周涨1.44%，升水20元/吨。
- LME铜：3个月合约最新价9793.1美元/吨，周涨1.99%，库存233750吨，周降2357.5吨。
- 精废价差：2330.43元/吨，周涨3.19%。
- 铜铝比：3.84，周涨20.08%。
- 铜矿现货TC：-15.9美元/吨，周降0.31美元/吨。
- 当期铜锭进口利润：-819.27元/吨，周降40.03%。
- 沪铜仓单：总计157649吨，周增1620.1吨。
- LME铜仓单：总计233750吨，周降2357.5吨。
- COMEX铜仓单：总计934399吨，周增301.01吨。
研究结论：铜价短期受宏观利好和减产预期支撑，但需警惕情绪过强导致的小幅回调。未来一周铜价预计保持高位运行，运行区间7.9万-8.08万元每吨。
