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油脂油料期货周报：两大报告影响有限，油粕市场关注关税动向

2025-04-20 刘金鹭国元期货 Man💗

期货行情：两粕和油脂期货主力合约周度表现相对强势，但受关税影响边际减弱，市场关注中美和谈可能性。
现货价格：豆粕、豆油和棕榈油现货价格走势与期货市场同步，受供需和成本因素影响。
成本及压榨利润：进口大豆利润有所反弹，带动远月买船回暖；棕榈油进口利润反弹，但短期供需双弱。
国外供需面：
- 大豆：美国大豆出口销售增加，但播种进度低于预期；巴西大豆产量和出口量预测上调。
- 油脂：马来西亚棕榈油产量和出口量均增加，但累库进度需观察。
国内供需面：
- 大豆：3月进口量下降，但4月到港量预期增加，二季度供应转向宽松。
- 植物油：3月食用植物油进口量增长，一季度进口总量下降。
- 油厂压榨及库存：豆油、菜油和豆粕库存处于季节性同期高位，棕榈油库存下降。
- 成交情况：豆油、豆粕和棕榈油成交量波动，菜油成交量下降。
- 豆粕终端供需：饲料产量数据反映终端需求相对平稳。
套利分析：豆菜粕差、豆棕价差、菜棕油价差和油粕比等套利关系波动。
操作建议：
- 豆粕2509合约：参考区间2900-3200元/吨。
- 菜粕2509合约：参考区间2550-2850元/吨。
- 豆油2509合约：参考区间7500-7800元。
- 棕榈油2509合约：底部支撑在8450-9050元。
- 菜籽油2509合约：参考区间9000-9600元。