铝锭：风险情绪好转 关注氧化铝运行产能

核心观点与关键数据

• 建筑钢材短流程生产企业停产情况：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂预计1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。
• 房地产市场数据：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
• 成材市场表现：成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格重心持续下移。冬储偏低迷，对价格支撑不强。

研究结论

• 成材市场：预计震荡整理运行。后期关注宏观政策和下游需求情况。
• 铝锭市场：昨日铝价偏强震荡，市场对风险资产情绪改善，主要受美国总统特朗普表态和贸易紧张情绪缓和影响。基本面方面，4月氧化铝厂检修集中导致供应收紧，氧化铝价格止跌并小幅反弹。短期价格预计震荡运行，中长期看氧化铝价格仍承压。需求端加工企业开工率有所回暖，但下游订单下滑预期存在。国内铝锭库存持续下降，4月底有望回落至62-65万吨附近。

后期关注/风险因素

• 宏观政策：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展。
• 铝锭市场：关注矿端复产情况、消费释放情况、宏观情绪和下游开工对价格支撑力度。