铝锭：氧化铝支撑乏力关注宏观情绪

2025-10-20 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货落枫

逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修，预计影响建筑钢材总产量74.1万吨；安徽省6家短流程钢厂停产，日度影响产量1.62万吨左右。12月30日-1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%。成材价格继续震荡下行，创近期新低。
观点：震荡整理运行。
后期关注/风险因素：宏观政策、下游需求情况。

逻辑：沪铝高位偏强运行，市场预计美联储降息，美国联邦政府停摆影响经济数据。铝锭产量进一步增长，日均产量预计上涨。国内氧化铝产能高位，山西地区减产40万吨，但供应过剩压力仍存。高成本企业亏损，但整体平均成本仍有利润，长单交付需求存在。冬储临近，现货采购积极性提升，但现货市场供应宽松，氧化铝库存高启，预计价格延续偏弱。
关键数据：10月16日国内主流消费地电解铝锭库存62.70万吨，较周一下降2.3万吨，较上周四下降2.2万吨。
观点：价格短期高位运行，关注宏观情绪和矿端消息。
后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。