建筑建材行业:内需释放下的新平衡
建筑材料行业受宏观政策影响较大,其下游为基建和房地产,上游为能源、化工品和矿产。行业集中度提升是长期趋势,替代品较少,进入壁垒较高。
2025年,基建投资在专项债和超长期国债的支持下保持稳定增长,制造业固定资产投资受设备更新改造政策和外需拉动增长,但存在波动。房地产行业固定资产投资下滑,但降幅收窄,销售面积下滑幅度也收窄,负向循环动力减弱。
美国高关税对中国出口造成抑制作用,但也将推动内需释放政策落地,促进地产止跌企稳和基建发力,从而带动建筑建材行业需求止跌回稳。
行业竞争激烈,优胜劣汰加速供给端优化。同时,行业政策如产能置换、环保标准提升等也加速了落后产能的淘汰。龙头和优秀公司凭借更强的综合竞争力和抗风险能力,市场份额提升,估值水平提高,业绩弹性增强。
未来,随着政策发力见效,房地产回归长期健康发展轨道,基建和制造业持续发力,建筑建材行业需求将逐步止跌企稳,行业集中度提升,格局优化,估值修复,龙头和优秀公司将获得更大的发展空间。