北交所策略专题报告：北交所投资新蓝海：工程师红利加速释放下的高研发密度企业超额收益逻辑

高研发投入驱动技术中国工程师红利，北交所充分受益

• 中国工程师规模迅速扩大，占劳动力比重显著提高，但低于发达经济体。
• 工程师红利释放依赖于有效的资源配置机制和市场化平台的支持，北交所作为服务创新型中小企业的平台，聚集了“专精特新”企业，成为高精尖人才与技术创新深度融合的重要载体。
• 北交所上市企业多集中在高端制造、信息技术、生物医药等前沿领域，研发投入强度、技术人才密度与成果转化效率直接影响了企业的核心竞争力。

北交所研发强度领跑资本市场，工程师红利加速释放

• 研发人员：155家公司研发人员占比集中在10%-20%区间；63家公司分布在20%-50%的较高区间。研发人员占比前十企业主要集中于TMT行业、医药生物与高端制造行业等领域。
• 研发投入：科创板企业研发投入强度领先，北交所上市公司紧随其后。北交所企业中，康乐卫士、诺思兰德、创远信科的研发投入占比突出。
• 学历水平：94家公司拥有博士学位员工，占比约35.6%。星图测控以86名硕博学历员工、占比高达44%的显著优势位居榜首。

基于专精特新企业人才集聚、研发投入与政策红利的选股框架

• 筛选出40家具有显著工程师红利特征的北交所上市公司，入选企业普遍展现出较强的研发实力，研发人员占比、研发投入强度和高端人才储备方面均表现突出。
• 结合估值，筛选出20家具备投资价值的公司，主要集中在医药生物、高端制造和TMT行业。

风险提示

• 政策变动风险、市场情绪风险、统计错误风险。