泰和新材2024年业绩表现不佳,氨纶业务因价格持续走低出现亏损,芳纶业务受需求疲软和竞争加剧影响盈利能力承压。氨纶产销量大增但价格下跌,导致利润空间被压缩;芳纶产销上升但价格下降,盈利能力减弱。公司积极开拓新材料领域,芳纶涂覆业务取得进展,预计未来几年将逐步放量。下调公司盈利预期,预计2025-2027年归母净利润分别为2.14、3.27、4.07亿元,对应PE为49.85X/32.61/26.18X,维持买入评级。风险提示包括项目建设不及预期、锂电涂覆用间位芳纶验证及出货不及预期、氨纶产品及原料价格大幅波动、行业投产超预期、宏观经济下行等。