核心观点
- 供需持续去库,聚酯链估值难以压缩。
- 买卖建议针对木实出PTA库存,按比例小部分买入TA607P5500。
- 采购管理建议建库存,寻求低价买入PTA。
- 库存管理有库存,担心PTA价格下跌可多买入TA607P5500进行套保。
- 针对未来采购计划,可按比例适当空采购管理采购PTA,担心价格上涨可在盈面做期货或期权买入套保。
关键数据
研究结论
- PTA利润对负荷影响显著,利润偏低时负荷可能下降。
- 现货加工费:400元/吨左右,PTA后续无新增产能,加工费看好修复。
- 中长期来看,未来一年无新装置投产,估值有望维持中性偏高。
- 近期原料上涨过快导致加工费波动加剧,但中长期仍然乐观。
- 织造开工率需关注,更新频率为周度。