汽车周观点：4月第2周乘用车环比+3.8%，继续看好汽车板块

汽车周观点总结

• 数据要点：
  • 4月第2周乘用车环比+3.8%，交强险34.2万辆。
  • SW汽车指数-5.5%，细分板块涨跌幅排序：SW商用载客车(+2.2%) > SW摩托车及其他(+1.3%) > SW商用载货车(+0.2%) > 重卡指数(-0.4%) > SW汽车(-0.8%) > SW乘用车(-1.0%) > SW汽车零部件(-1.2%)。
  • 本周已覆盖标的亚太股份、明阳科技、苏轴股份、中国汽研和蔚来-W涨幅较好。
  • 2025年一季度福耀玻璃营业收入99.10亿元，同比增长12.16%；归母净利润20.30亿元，同比增长46.25%。
• 行业核心变化：
  • 小鹏汽车发布2025款小鹏X9，明确图灵芯片、增程、飞行汽车、机器人规划。
  • 上汽集团与华为联合发布全新品牌“SAIC尚界”，智能汽车合作进入实质性落地阶段。
  • 零跑B01首登工信部公告，预计7月正式上市。
  • 享界S9增程版上市，24小时大定3.2k台。
  • 地平线机器人发布L2城区辅助驾驶系统HSD，首发搭载奇瑞。
• 板块最新观点：
  • 继续坚定看好汽车板块，AI智能化+红利风格并存。
  • 小米事故有助于推动智驾法规完善，主流汽车零部件海外产能布局充足。
  • 价格战是汽车行业常态，以旧换新政策有望托底汽车内需总盘子稳健增长。
  • 2025年AI智能化+红利风格两条主线并存选股思路。
  • 乘用车板块：港股优选小鹏/理想/小米等，A股优选赛力斯/上汽/比亚迪等。
  • 零部件板块：智能化增量部件优选地平线/黑芝麻/德赛/华阳/伯特利等。
  • 红利风格优选商用车板块：客车优选宇通客车，重卡优选中国重汽A-H/潍柴动力。
• 风险提示：
  • 贸易战升级、全球经济复苏力度低于预期、L3-L4智能化技术创新低于预期、全球新能源渗透率低于预期、地缘政治不确定性风险增大。