建材建筑周观点：继续看好“一带一路”出海+关注地产托底内需地产链受益

一、地产市场

• 政策调整：自2022年4月中央政治局会议强调“刚性和改善性”住房需求后，商品房定位回归居住属性。
• 市场调整：2022-2024年新房销售下滑24.3%、8.5%、12.9%，新开工面积下滑39.4%、20.4%、23.0%，竣工面积下滑27.7%。
• 政策预期：国常会会议指出持续推动房地产市场平稳健康发展。
• 新政影响：2024年5月17日央行发布多条房地产新政，房地产申万指数累计涨幅达28%。

二、基建链

• 关注区域：新疆煤化工项目、广西平陆运河、西藏重点水电工程项目。

三、对外投资

• “一带一路”：中越发布联合声明，加快两国铁路、高速公路、口岸基础设施互联互通。

四、周期联动

• 水泥：全国高标均价395元/t，同比上涨22元。
• 玻璃：浮法均价1328.50元/吨，环比上涨9.03元/吨。
• 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3833元/吨。
• 电解铝：需求韧性较强，铝锭库存去化持续。
• 钢铁：五大钢材品种总库存延续去化。

五、国补跟踪

• 家电以旧换新：上海消费者超18亿元，带动全市家电家居销售超百亿。
• 汽车更新：天津市促进汽车更新2.1万辆。

六、重要变动

• 中越联合声明：深化全面战略合作伙伴关系。
• 凯龙股份：控股股东增持股份计划。
• 公司年报：民士达、三维化学、硅宝科技等公司发布2025年一季报，伟星新材、雪峰科技等公司发布2024年报。
• 国常会：持续稳定股市，推动房地产市场平稳健康发展。

七、风险提示

• 基建项目落地不及预期。
• 地产政策变动不及预期。
• 原材料价格变化的风险。