建筑材料行业周报：关注内需刺激主线，等待政策落地

建筑材料行业周报：关注内需刺激主线，等待政策落地

核心观点： 本周建材板块相对沪深300超额收益-0.38%，资金净流入额为0.02亿元。板块内各子行业表现不一，水泥、玻璃制造、玻纤制造下跌，装修建材上涨。

水泥行业： 市场处于持续恢复阶段，基建为稳增长主力，房建市场低迷，政策托底信号待强化。企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业平均不赚钱波动。关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。

玻璃行业： 需求季节性环比改善，但供需仍有矛盾，关注价格下行后的冷修。

消费建材： 受益二手房交易向好、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。

玻纤行业： 价格战结束，价格已触底回升，风电招标量快速增长，2025年风电纱需求好，推荐中国巨石，关注中材科技。

碳纤维： 下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，关注经济向好预期下的价格企稳情况。

其他建材： 关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份、银龙股份。

关键数据：

• 2025年3月地方政府债总发行量9788.03亿元，发行金额同比2024年3月增长55.5%。
• 全国水泥价格指数388.9元/吨，环比下降1.98%。
• 全国浮法玻璃均价1328.50元/吨，较上周上涨0.68%。
• 国内2400tex无碱缠绕直接纱全国均价3833元/吨，较上一周持平。
• 华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨，较上一周持平。

研究结论： 后续需关注政策落地情况、地产需求回暖力度以及原材料价格走势。