达梦数据（688692）：24年报点评：行业深化+产品力验证，国产数据库龙头延续高增长

公司2024年度业绩表现强劲，信创领域持续深化

业绩表现

• 全年业绩：2024年实现营收10.44亿元，同比增长31.49%；归母净利润3.62亿元，同比增长22.22%。
• 季度表现：2024Q4实现营收4.15亿元，同比增长19.34%；归母净利润1.88亿元，同比增长5.43%。

产品进展

• 数据库产品：稳居国产替代数据库前列，多产品通过安可测评。达梦数据库管理系统V8.4和DMDPC通过安全可靠测评，DMV8.10和达梦启云数据库荣获湖北省首版次软件产品。
• 行业解决方案：能源、交通等领域信息化建设加速，软件产品使用授权业务及运维服务收入分别同比增长22.79%和38.50%；数据及行业解决方案业务收入同比增长204.51%；数据库一体机在党政、教育、交通、烟草行业推广，收入同比增长179.59%。

客户拓展

• 行业覆盖：产品广泛应用于金融、电力、航空等多个重要领域，持续优化市场渠道布局。
• 客户深化：能源、交通行业信息化建设加速，金融客户应用范围从OA办公扩展至运营和生产领域。

研发投入

• 研发团队：研发人员达到503人，同比增长42人。
• 研发投入：研发投入2.07亿元，同比增长25.16%，占营收比例为19.79%。
• 研发成果：截至2024年底，共获研发成果800个，其中发明专利345个，软件著作权402个。

投资评级与预测

• 核心优势：公司在信创数据库行业领先，产品高度产品化，渠道建设健全，拥有全栈数据库产品能力。
• 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为4.82/5.70/6.59亿元，维持“买入”评级。

风险提示

• 信创进度不及预期、技术落地进展不及预期、市场竞争加剧。