- 一级市场发行回落：上周中资离岸债一级市场发行规模约16.08亿美元，共发行7只债券，仍以城投行业为主。合肥产投集团和山东高速均发行5亿美元债券，博兴财金投资集团发行5.505亿人民币债券，息票率7.0%。
- 二级市场整体走弱：中资美元债指数按周下跌1.99%，投资级指数周跌幅2.11%，高收益指数周跌幅1.26%。回报指数按周下跌1.46%，投资级回报指数周跌幅1.49%，高收益回报指数周跌幅1.25%。
- 美债收益率上涨：10年期美债收益率上涨49.52bps，报4.4895%。
- 宏观要闻：美国政府将对数十个国家暂停征收对等关税90天；美国3月CPI同比增长2.4%，低于市场预估；美国3月PPI同比增2.7%，环比意外降0.4%；美国政府3月预算赤字为1610亿美元，较去年同期下降32%；摩根士丹利将2025年美国GDP增长预期由1.5%下调至0.8%；欧盟27个成员国投票表决通过了对美国进口产品征收25%关税的反制措施；欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天；3月中国CPI环比下降0.4%，PPI环比下降0.4%；一季度全国50个重点城市新建商品住宅成交面积同比增速首次由跌转涨；3月一线城市新房、二手房成交量同比均大幅增长；今年一季度，全国各地发行地方债券规模同比增80.58%。
- 二级市场行业表现：必需消费板块领涨，地产、非必需消费板块领跌。必需消费板块收益率下行11.8bps，地产板块收益率上行1.1bps，非必需消费板块收益率上行368.9bps。
- 二级市场评级表现：投资级名字均下跌，A等级周收益率上行41.3bps，BBB等级周收益率上行41.9bps，高收益名字均下跌，BB等级收益率上行35.0bps，DD+至NR等级收益率上行约415.9bps，无评级名字收益率上行158.7bps。
- 债券市场热点事件：景瑞地产子公司未能偿还相关借款约1.9亿元；上海世茂建设单笔逾期金额超过1000万元的有息债务共计约458.1亿元；旭辉集团子公司发生债务逾期规模约10亿元。
- 主体评级调整：小米集团发行人评级由Baa3上调至Baa2，绿城中国公司家族评级由BB1上调至B1，中国信达发行人评级展望由NEG调整为STABLE，中航产融长期本外币发行人评级维持A3，展望调整为NEG，香港置地控股发行人评级维持A3，展望调整为STABLE，美团长期发行人评级上调至BBB+，展望调整为POS，交银国际长期本外币发行人评级展望由STABLE调整为NEG，华润置地发行人评级维持Baa1，展望调整为STABLE，中广核长期发行人信用评级上调至AA-，展望调整为STABLE。
- 美国国债报价：10年期美债收益率报4.4895%。
- 宏观数据追踪：美国国债收益率情况如下：1年期4.0158%，较上周上行19.06bps；2年期3.9599%，较上周上行30.79bps；5年期4.1597%，较上周上行45.09bps；10年期4.4895%，较上周上行49.52bps。
- 风险提示：美国经济政策变动超预期、信用风险事件蔓延、稳地产政策效果不及预期。
