钢材：海外关税搅动，钢价压力仍存

钢材市场分析总结：

供给方面：本周螺纹钢产量增加3.72%，热卷产量减少9.40%。高炉铁水日均产量增加1.49%，电弧炉钢厂产能利用率下降0.1%。华北螺纹长流程现金含税利润为-88.47元/吨，华北长流程螺纹现金含税成本为3268.47元/吨。电炉平电利润为-188.78元/吨，谷电利润为-24元/吨。受美国关税影响，钢材价格持续下跌，但成本同样下滑，钢厂利润空间仍存在。

需求方面：螺纹钢表观需求增加2.99%，热卷表观需求减少16.99%。建材下游需求季节性修复，板材需求受海外关税影响下滑。制造业需求存在较强支撑，钢材出口量同比增加6.7%，但受关税政策影响，出口排产下滑。

库存方面：螺纹钢厂库增加7.54万吨，社库减少27.85万吨，总体库存减少20.31万吨；热卷厂库增加0.98万吨，社库减少3.01万吨，总体库存减少2.03万吨；五大材厂库环比增加9.27万吨，社库减少38.75万吨，总库存减少29.48万吨。

展望：本周钢材整体转向减产，钢材去库速度放缓，建材下游需求继续季节性修复，但螺纹表观需求改善力度有限，热卷表需受出口下滑影响大幅下跌。近期部分高炉转向检修，下游需求修复不及预期，煤焦仍然拖累钢材成本，钢材出口进一步承压。整体趋势仍然向下，市场维持底部震荡走势。