中国外运（601598）：2024年报点评：分红回报股东，培育海外竞争力

中国外运2024年报点评总结

事件概述
中国外运披露2024年报，实现营业总收入1056亿元（同比增长3.79%），归母净利润39.18亿元（同比减少7.05%），扣非归母净利润31.63亿元（同比减少8.48%），基本每股收益0.54元，加权ROE为10.05%，经营活动现金流净额41.11亿元。公司拟派发现金股息约21亿元（含中期已派息10.58亿），每股0.29元，全年累计分红比例达当年度归母净利的54%，累计股息率约5.5%。

业务表现

• 货运代理：营收671.7亿元（同比增长8.37%），毛利润35.2亿元（同比增长7.6%），毛利润贡献占比63.6%。
• 专业物流：营收279.5亿元（同比增长1.56%），毛利润21.2亿元（同比减少16.2%），毛利润贡献占比38.2%。
• 电商业务：营收105.0亿元（同比减少14.4%）。

国际竞争力
公司海运货代全球排名第二、亚洲第一，空运货代全球排名第五、亚洲第一，已实现跨两地上市（A股52.56亿股，H股20.38亿股，总股本72.94亿股）。

投资分析
2025年外部环境复杂，公司将继续以市场需求为导向，发展新型承运人模式，培育海外增长点，并实施股份回购、稳定分红预期。维持“增持”评级。

风险提示
地缘政治风险、海外经营风险、市场急剧变化和竞争风险。

评级说明

• 行业评级：看好/中性/看淡（未来6个月行业回报对比沪深300指数）。
• 公司评级：买入/增持/持有/减持/卖出（未来6个月个股相对沪深300指数涨幅）。