房地产行业周报：新房成交面积同环比下降，探索建立可持续城市更新机制

核心观点

• 新房成交面积同环比下降，二手房成交面积同环比下降。
• 土地成交面积同比增长，溢价率环比下降。
• 中央财政将继续支持部分城市实施城市更新行动，探索建立可持续的城市更新机制。
• 北京一宗宅地出让，溢价率16.28%。
• 2025年前两月销售初步企稳，存量收储及城中村改造工作有望加速推进。

关键数据

• 2025年第15周，全国68城商品住宅成交面积191万平米，同比下降28%，环比下降29%。
• 2025年第15周，全国20城二手房成交面积为230万平米，同比增速-8%，前值+43%。
• 2025年第15周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积2750万平方米，成交土地规划建筑面积2628万平方米，同比增加170%，成交溢价率为12.6%。
• 2025年第15周，信用债发行184.5亿元，同比增加23%，环比增加396%，平均加权利率2.72%。

地方政策

• 南京推出“以旧换新”购房补助活动，购房人将获得新建商品住房合同金额1%的政府购房补助。
• 宁波、延边、宁德、青岛、福州、海南、雄安、常德、南通等地推出房地产相关政策。

市场表现

• 房地产板块本周下跌1.47%，相对收益为1.41%，板块表现强于大市。

投资建议

• 维持行业“看好”评级。

风险提示

• 市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。