传媒行业周报：英伟达开源推出253B模型，Meta发布开源大模型Llama 4

行情概览

本周（4.7-4.11）中信一级传媒板块下跌6.88%，主要受市场影响。2025年传媒板块弹性方向看好AI应用、IP变现及并购重组。AI应用聚焦新应用映射投资及成熟应用数据跟踪，重点关注多模态产业方向。IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，如潮流玩具、影视内容等。并购重组重点关注国企方向，在国资委明确国企市值考核背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显。

板块观点与关注标的

1. 资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等。
2. AI：奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等。
3. 游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST华通、冰川网络。
4. 国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等。
5. 教育：学大教育、行动教育等。
6. 港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。

重点事件回顾

• 英伟达开源推出Llama Nemotron Ultra 253B模型：该模型在GPQA科学推理基准中以76分登顶，超越Meta的Llama 4，基于Llama 3.1 405B微调，拥有2530亿参数，核心技术为测试时Scaling，通过动态分配计算资源提升模型性能。开源降低企业部署成本，结合英伟达即将量产的芯片，软硬协同战略清晰。
• Meta发布开源大模型Llama 4：首次采用混合专家（MoE）架构，包含多个专注于特定任务的“专家”子模型，显著提升训练和回答用户查询效率。Llama 4的两个版本Scout和Maverick分别拥有1090亿和4000亿参数，具备多模态能力，Meta表示其为“迄今为止最先进的模型”，并计划推出更强大的Behemoth模型。
• Kimi开源轻量级视觉语言模型Kimi-VL及其推理版Kimi-VL-Thinking：基于MoE架构，总参数为16B，推理时仅激活2.8B，具备强大的多模态推理和Agent能力，支持128K上下文窗口，采用相对宽松的MIT许可证。在基准测试中，Kimi新模型超越GPT-4o等规模更大的模型。

子板块数据跟踪

• 游戏：近期热门游戏包括《问鼎三国-策略国战手游》、《银与绯》、《帝国：权杖与文明》、《胜利女神:新的希望》、《群星纪元》、《仗剑传说》等。
• 院线：内地电影市场周总票房（4.5-4.11）约3.01亿元（不含服务费），票房排名前三的电影：《向阳·花》（0.78亿）、《我的世界大电影》（0.65亿）、《哪吒之魔童闹海》（0.51亿）。
• 影视视频：2025年4月5日至2025年4月10日全平台剧集收视播放量排名前三的剧集：《乌云之上》（82.6）、《雁回时》（82.1）、《棋士》（84.6）。全平台综艺收视播放量排名前三的综艺：《无限超越班第三季》（78.2）、《盒子里的猫第二季》（75.4）、《乘风2025》（80.7）。

风险提示

政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。