传媒互联网行业周报：出海短剧在24年Q1迎来了新一轮的爆发，META发布Llama3开源模型

投资组合：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒等。 投资主题：游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。 受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。 投资建议：AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复； 2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 出海短剧在24年Q1迎来了新一轮的爆发。根据AppFigures的数据，从数量上看，出海短剧APP的数量从23Q1的21个增长到24Q1的66个，增长了3倍； 从月消费额度来看，短剧APP的月消费额，从23年3月61.9万美元增长到到24年3月的6,500万美元，涨幅达到10500%；从去重首次安装数来看，短剧APP的首次安装数，从23Q1的340万到24Q1的3700万，同比增长992%。海外短剧APP头部趋势愈加明显。ReelShort和DramaBox独领风骚。从24Q1单季度收入来看，ReelShort和DramaBox占据iOS/GooglePlay/双平台的第一名和第二名；ReelShort收入占到总收入的36.7%；DramaBox则占到23.5%。美国等英语国家和东南亚拉美等人口大国形成了两种不同的市场，从商业化来看，美国市场推动短剧商业化的强劲增长，英国澳洲等英语市场次之，而从下载量来看，东南亚和拉丁美洲的人口大国（例如印尼、菲律宾、巴西等）下载量发展迅速，这些地区的短剧产品大多以IAA的方式进行营收。建议关注：中文在线、柠萌影业、皖新传媒，芒果超媒、盛天网络等。 META发布Llama3开源模型，号称是最强大的开源大语言模型。当地时间4月18日，Meta发布了其最新开源模型Llama 3，提供8B和70B的预训练和指令微调版本。同时，扎克伯格宣布：基于最新的Llama 3模型，Meta的AI助手现在已经覆盖Instagram、WhatsApp、Facebook等全系应用，并单独开启了网站。 另外还有一个图像生成器，可根据自然语言提示词生成图片。英伟达高级科学家Jim Fan认为，之后可能会发布的Llama 3-400B以上的版本，将成为某种“分水岭”，开源社区或将能用上GPT-4级别的模型。目前Llama 3已经可以在网页版Meta AI上免登录使用。建议关注AI应用相关标的：万兴科技、汤姆猫、昆仑万维、盛天网络、美图公司、中文在线、皖新传媒、佳发教育、恺英网络、上海电影、汉仪股份、果麦文化、力盛体育、华策影视、奥飞娱乐、光线传媒等。 风险提示：技术发展不及预期、商业化落地不及预期、监管政策变化等。 1.核心观点、投资策略及股票组合 1.1.本周重点推荐及组合建议 投资组合：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团-SW、美团-W、分众传媒等。 投资主题：游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。 受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。 投资建议：我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 1.2.重点事件点评 1.2.1.出海短剧在24年Q1迎来了新一轮的爆发 根据AppFigures的数据，从数量上看，出海短剧APP的数量从23Q1的21个增长到24Q1的66个，增长了3倍；从月消费额度来看，短剧APP的月消费额，从23年3月61.9万美元增长到到24年3月的6,500万美元，涨幅达到10500%；从去重首次安装数来看，短剧APP的首次安装数，从23Q1的340万到24Q1的3700万，同比增长992%。海外短剧APP头部趋势愈加明显。ReelShort和DramaBox独领风骚。从24Q1单季度收入来看，ReelShort和DramaBox占据iOS/GooglePlay/双平台的第一名和第二名；在收入前十名榜单中，ReelShort收入占到总收入的36.7%；DramaBox则占到23.5%。美国等英语国家和东南亚拉美等人口大国形成了两种不同的市场，从商业化来看，美国市场推动短剧商业化的强劲增长，英国澳洲等英语市场次之，而从下载量来看，东南亚和拉丁美洲的人口大国（例如印尼、菲律宾、巴西等）下载量发展迅速，这些地区的短剧产品大多以IAA的方式进行营收。建议关注：中文在线、柠萌影业、皖新传媒，芒果超媒、盛天网络等。 1.2.2META发布Llama3开源模型，号称是最强大的开源大语言模型。 当地时间4月18日，Meta发布了其最新开源模型Llama 3，提供8B和70B的预训练和指令微调版本。同时，扎克伯格宣布：基于最新的Llama 3模型，Meta的AI助手现在已经覆盖Instagram、WhatsApp、Facebook等全系应用，并单独开启了网站。另外还有一个图像生成器，可根据自然语言提示词生成图片。英伟达高级科学家Jim Fan认为，之后可能会发布的Llama 3-400B以上的版本，将成为某种“分水岭”，开源社区或将能用上GPT-4级别的模型。目前Llama 3已经可以在网页版Meta AI上免登录使用。建议关注AI应用相关标的：万兴科技、汤姆猫、昆仑万维、盛天网络、美图公司、中文在线、皖新传媒、佳发教育、恺英网络、上海电影、汉仪股份、果麦文化、力盛体育、华策影视、奥飞娱乐、光线传媒等。 图1：Meta发布Llama 3开源模型 2.市场行情分析及数据跟踪 2.1.行业一周市场回顾 上周（4月15日-4月19日），传媒行业指数（SW）跌幅为4.48%，沪深300涨幅为1.89%，创业板指跌幅为0.39%，上证综指涨幅为1.52%。指数相较创业板指数上涨1.50%。各传媒子板块中，媒体下跌2.86%，广告营销下跌4.88%，文化娱乐下跌5.76%，互联网媒体下跌5.16%。 表1：A股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比 图2：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较 图3：传媒各子板块周涨跌幅比较 表2：传媒板块上周涨跌幅前后十个股 2.2.行业估值水平 传媒行业指数（SW）最新PE为32.82，近五年平均PE为35.43；最新PB为2.07，近五年平均PB为2.35。 图4：传媒行业PE近五年变化 图5：传媒行业PB近五年变化 图6：申万传媒指数与上证综指走势比较 2.3.重点公告回顾4月15日 【完美世界】晚间公告，完美世界披露2023年年报，公司实现营业收入77.91亿元，同比上升1.57%；归母净利润4.91亿元，较上年同期下降64.31%。 4月18日 【湖北广电】发布2023年年报。去年公司积极应对市场挑战，实现营业收入2,063,825,376.27元，同比下降5.14%，归母净利润647,426,385.98元，同比下降8.76%，2023年末总资产11,004,157,517.13元，同比下降6.38%。 4月19日 【三七互娱】发布2023年年报。去年公司积极应对市场挑战，实现营业收入165.5亿元人民币，同比增加了0.86%，归属于上市公司股东净利润26.6亿元，同比减少10.01%，2023年末总资产191.35亿元，同比上升11.93%。 【中文在线】披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入14.09亿元，同比增长19.44%；净利润8943.69万元，上年同期亏损3.62亿元。 2.4.行业动态回顾4月15日 1、游戏行业付费模式引发新讨论：暴雪前总裁Mike Ybarra在社交媒体上提出，玩家应该可以给喜爱的游戏支付额外小费。Ybarra认为，对于一些提供卓越体验的游戏，如《地平线：零之曙光》、《战神》等，它们的高品质体验远超标准定价，因此自愿性质的小费是对开发者辛勤工作的肯定。（和讯网） 2、AIGC技术助力影视行业发展：在第十一届中国网络视听大会上，AIGC（生成式人工智能技术）的突破式发展成为行业焦点。中国社会科学院世界传媒研究中心秘书长冷凇教授在会上强调，人工智能虽不能取代人类，但人的灵感与技术结合可推动行业发展。通过加强数据库建设和不断训练，AIGC技术有望为中国影视出海和高质量发展开辟新路径。（光明网） 4月16日 1、近日，元隆雅图子公司上海喔哇宇宙数字科技有限公司（“喔哇宇宙”或“UOVAMETA”）宣布完成首轮千万级战略融资，投资方包括乐华娱乐、阿里影业等。母公司元隆雅图亦参与了此次增资扩股，旨在助力UOVAMETA在AI及Web3产业链的布局，为未来平台产品的研发和业务拓展打下坚实基础。元隆雅图UOVAMETA将继续以科技驱动创新，推进技术研发和服务体系升级，加速数字化营销场景的商业化落地，推动母公司元隆雅图大IP战略的整合模式布局。(证券时报) 2、游戏板块调整持续，资金布局热情不减。2024年4月16日早盘，游戏板块再次面临调整，游戏ETF（159869）盘中跌幅近4%，成分股普遍下跌，其中掌趣科技、国脉文化跌幅超过5%，昆仑万维、世纪华通、游族网络、顺网科技等跌幅超过4%。尽管近期游戏板块持续下探，但资金低位布局的热情依然高涨，游戏ETF（159869）在近5个交易日内累计获得资金净流入约1.84亿元。（每日经济新闻） 4月17日 1、国产短剧成功登陆日本市场。2024年4月17日，据前瞻网报道，日本初创企业GOKKO与中国企业合作的微短剧即将上线，预计本月中旬推出近60集内容。该微短剧由GOKKO公司制作，每集时长60-90秒，通过58集连续剧情构成90分钟故事，由中国“嘉书科技”提供原作。该短剧将在App“TopShort”上线，采用定额收费和计量收费制，预计播放量达1亿次。（前瞻网） 2、GTA开发商Take-Two宣布裁员并放弃部分项目。2024年4月17日，智通财经报道，著名视频游戏《侠盗猎车》(GTA)的开发商Take-Two Interactive（股票代码：TTWO.US）计划裁员约5%，并取消一些项目以减少开支。预计此次裁员费用总计达2亿美元，其中1.4亿美元与取消的项目相关，3500万美元