建议把握大盘低价转债配置窗口

周度市场回顾

• 权益市场：本周（04月07日-04月11日）总体上涨，两市日均成交额环比上升40.98%至15751.42亿元。行业方面，26个行业收涨，有色金属、国防军工、计算机等涨幅居前，石油石化、公用事业等跌幅居前。
• 转债市场：整体下跌1.70%，收报420.91点。成交额大幅放量465.46亿元，环比增长91.00%。食品饮料、农林牧渔涨幅居前，电力设备、汽车等跌幅居前。正股和转债行业涨跌幅多数呈背离状态。

后市观点及投资策略

• 宏观经济：外围不确定性增加，经济实体面临波动压力，总需求萎缩，私人部门可能重启缩表。美国可能重启QE，美债长端偏箱体震荡，短端易跌难涨。
• 国内经济：面临总量压力，但政策对冲及时有效，短期波动风险有限。
• 转债市场：经历大幅回撤，风格结构显示大盘低价跌幅大于小盘高价，可能面临赎回压力。策略上建议在评价、估值双压后择机分批低吸抢筹。
• 投资标的：下周转股平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为：南银转债、杭银转债、齐鲁转债等。

风险提示

• 正股退市和信用违约风险；
• 流动性环境收紧风险；
• 权益市场超跌风险；
• 地缘政治危机影响；
• 行业政策调控超预期。