半导体行业3月份月报：存储价格上行，半导体设备国产化旋律进一步深化

核心观点

• 行业回暖： 2025年3月半导体行业持续回暖，价格出现筑底反弹迹象，AI算力、AIOT、半导体设备和关键零部件等结构性机会值得关注。全球半导体需求有所改善，手机、平板、可穿戴腕式设备保持小幅增长，TWS耳机、智能手表、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在4月或将继续复苏；供给端短期仍相对充裕，但整体价格已呈现上行态势，预计4月供需格局将继续向好。
• 国产替代： 在国际贸易政策收紧的背景下，国内半导体设备、关键零部件、高端芯片将充分受益于国产替代逻辑催化。
• 投资建议： 逢低关注细分赛道龙头标的，建议关注AIOT、AI创新驱动、上游供应链国产替代和汽车电子等领域。

关键数据

• 全球半导体销售额： 2025年2月销售额同比为17.10%，1-2月累计同比为17.48%。
• 存储芯片模组价格： 2025年3月整体涨跌幅区间为1.40%-33.33%。
• DRAM存储芯片价格： 2025年3月价格涨跌幅区间为5.34%-11.50%。
• 全球半导体硅片出货面积： 2024Q4同比为6.24%，Q1-Q4累计同比为-2.67%。
• 日本半导体设备出货额： 2025年1-2月累计同比增长31.09%。
• 全球晶圆厂晶圆价格： 2024Q4小幅回升，12寸高端产能增加，产能利用率略有回落，但整体依然充裕。

研究结论

• 需求复苏： 下游需求中手机、TWS耳机、AI服务器需求复苏较好，2025Q1受益于国补政策，整体需求逐步向好。
• AI发展： 近期在MWC、GTC等大会催化下，云端AI芯片、端侧AI应用百花齐放，AI概念依然是长期投资力度较大、创新较多的领域，建议保持关注。
• 国产替代： 国际贸易政策收紧的背景下，国内半导体设备、关键零部件、高端芯片将充分受益于国产替代逻辑催化。
• 投资建议： 逢低关注细分赛道龙头标的，建议关注AIOT、AI创新驱动、上游供应链国产替代和汽车电子等领域。