- 核心观点:美国对中国商品加征关税,中国实施反制措施,导致农产品进口成本上升,短期内农产品价格上涨。
- 关键数据:
- 2024年农产品占中国对美进口总额的比重约为28%。
- 中国自美进口大豆金额高达120.4亿美元,占大豆进口总额的22.8%,占自美进口农产品总额的43.7%。
- 约66.8%的进口高粱和34.7%的进口棉花来自美国。
- 研究结论:
- 关税落地将显著提高美国大豆进口完税成本,带动饲料价格上涨,养殖成本上升,养殖利润降低,加速产能去化,提升行业集中度。
- 头部家禽、生猪养殖企业市场占有率有望提升,行业龙头企业将获益。
- 投资建议:建议关注牧原股份、海大集团和圣农发展。
- 风险提示:动物疫病、自然灾害、大宗商品价格波动风险。