沪铜仍有进一步下探风险 沪锌受宏观扰动较多

沪铜

• 行情复盘：4月7日沪铜主力合约收跌7.01%至73640.0元，持仓量减少19138手至168026手。
• 现货市场：广东地区库存续降，现货升水期货上调至75元/吨，但现货交投一般。受沪铜跌停影响，现货进口转为盈利900元/吨，洋山铜溢价提升。
• 后市展望：美国关税导致的需求担忧及前期多头拥挤，铜价仍有下探风险。短期关注美股止跌、关税谈判及国内政策变化，以及需求支撑力度。今日沪铜主力运行区间71500-74500元/吨，伦铜3M区间8400-9000美元/吨。

沪锌

• 行情复盘：4月7日沪锌指数收跌2.94%至22431元/吨，持仓23.4万手。伦锌3S跌110.5至2638美元/吨，持仓22.54万手。
• 库存与基差：上期所库存0.96万吨，上海基差100元/吨。LME库存13.03万吨，注销仓单7.41万吨，cash-3S基差-26美元/吨。
• 后市展望：特朗普“对等关税”超预期，全球经济贸易风险加大，锌价或进一步下行。国内社会库存小幅增，但下游补库明显，沪锌月差边际走强。商品市场受宏观扰动大，日内波动剧烈，注意单边风险。