沪铜价格下方有支撑 沪锌宏观扰动预期仍在

沪铜价格下方有支撑沪锌宏观扰动预期仍在 发布时间：2024-11-1114:49:22作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 11月8日，沪锌期货主力合约收涨0.44%至 25025.0元。 持仓量变化 11月8日收盘，沪锌期货持仓量：-1833手至 101642手。 现货市场 上周LME市场Cash/3M贴水扩大至141.1美元/吨，国内上海地区现货需求随价格波动，周五升水下滑至0元/吨。 后市展望 海外需求预期中性偏弱，现货市场维持弱势。总体宏观情绪仍将使得铜价波动较大，而价格下方产业端有支撑，铜价或偏震荡。 研报正文 【沪铜】 上周铜价冲高回落，波动加大，伦铜收跌1.11%至9433美元/吨，沪铜主力合约收至76420元/吨。 产业层面，上周三大交易所库存环比减少1.3万吨，其中上期所库存减少1.4至14.0万吨，LME库存增加0.1至 27.2万吨，COMEX库存微降至8.1万吨。上海保税区库存环比增加0.1万吨。当周现货进口维持盈利，远月进口继续亏损，洋山铜溢价逐渐企稳。 现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水扩大至141.1美元/吨，国内上海地区现货需求随价格波动，周五升水下滑至0元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅扩大至970元/吨，废铜替代优势略微提高，当周废铜制杆企业开工率明显回升。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比提高1.9个百分点，需求环比小幅改善。 价格层面，宏观上海外美国大选结果落地和美联储议息会议后，市场情绪较为摇摆;国内财政政策没有超出市场预期，后续政策和需求现实对情绪影响将更大。 产业上看，进入11月中国精炼铜产量预估延续下滑，而精炼铜需求预计小幅改善，精炼铜供应过剩将收缩。海外需求预期中性偏弱，现货市场维持弱势。总体宏观情绪仍将使得铜价波动较大，而价格下方产业端有支撑，铜价或偏震荡。本周沪铜主力运行区间参考：75000-78000元/吨;伦铜3M运行区间参考：9250-9700美元/吨。 【沪锌】 周五沪锌指数收至24885.44元/吨，单边交易总持仓26.71万手。截至周五下午15：00，伦锌3S收至3038.5美元/吨，总持仓24.29万手。内盘基差-60元/吨，价差480元/吨。外盘基差-21.58美元/吨，价差8.77美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.14，锌锭进口盈亏为-278.22元/吨。SMM0#锌锭均价25640元/吨，上海基差-60元/吨，天津基差430元/吨，广东基差310元/吨，沪粤价差370元/吨。 上期所锌锭期货库存录得2.65万吨，LME锌锭库存录得24.52万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录减至12 万吨。 总体来看：特朗普当选美国总统后，铜铝锌等有色金属共振上行，近期联储议息会议等宏观扰动仍在，短线受资金情绪影响较大。产业方面，海外锌锭部分交仓，月间结构滞涨回落。国内锌锭现货升贴水相对弱势，但国内社会库存处于相对低位，月差快速上行，近月合约空单仍有一定风险。 关联品种沪铜沪锌所属公司：五矿期货