玻璃专题报告总结
行情回顾
国内浮法玻璃现货市场价格小幅提升。部分区域情绪带动、企业冲量及授信政策叠加，中下游采购积极性提高。下游阶段性补货带动部分企业出货好转，整体库存下滑。周初市场情绪降温，交投减弱，沙河地区出货减缓，价格松动。后续情绪好转，中下游采购意向增强，产销率提升，价格重心小幅上行，低价成交为主。京津唐市场稳定，华东市场窄幅整理，企业稳价为主，下游拿货积极性一般。
价格影响因素分析
供需分析
供应端分析
截至4月3日，全国浮法玻璃产量110.88万吨，环比+0.05%，同比-9.93%。开工率75.42%，环比下降0.24个百分点；产能利用率78.99%，环比增长0.03个百分点。本周无明确放水、点火产线，产量预期稳定。利润方面，天然气燃料利润-183.78元/吨，煤制气利润101.37元/吨，石油焦利润4.72元/吨，均环比增加。
需求端分析
截至2025年3月31日，全国深加工样本企业订单天数均值8.2天，环比+2.5%，同比-33.3%。南部及中部区域订单无明显好转，北部区域环比增加。终端需求仍偏弱。2025年1-2月房地产竣工面积同比下降15.6%。2月汽车经销商库存预警指数为56.9%，位于荣枯线之上，行业不景气。3月制造业PMI为50.5%，回升0.3个百分点，但中、小型企业PMI仍低于临界点。
库存分析
截至4月3日，全国浮法玻璃样本企业总库存6575.7万重箱，环比-125.5万重箱，环比-1.87%，同比+0.87%。库存天数29.5天，较上期-0.7天。华北地区产销率前低后高，华东市场出货放缓，库存微幅下降，需求仍偏弱，下游采购节奏减缓。
持仓分析
截至4月3日，玻璃期货前20会员持买仓量1112987，减少33671；持卖仓量1345112，减少23564；净持仓量偏空。
行情展望与投资策略
当前浮法玻璃企业利润较稳，下游需求不佳，日熔量稳定，产量预期维持。终端需求仍偏弱，深加工企业订单不足，库存下降。预计玻璃价格近期震荡偏弱，09合约上方压力1250一线。建议短线逢高做空，注意止损。
