玻璃专题报告总结
行情回顾
国内浮法玻璃现货价格呈下行趋势，整体需求偏弱。沙河地区出货一般，京津唐市场表现尚可但存在差异，华东市场重心下滑，山东、江苏地区部分企业价格走软。消息面关注中央经济工作会议及中共中央政治局会议对房地产市场和宏观经济政策的影响。
价格影响因素分析
供需分析
供应端
- 全国浮法玻璃产量110.41万吨，环比+0.64%，同比-8.25%，开工率75.68%，产能利用率78.62%。
- 本周有产线存放水预期，周度产量预计下降。
- 行业利润：中以天然气为燃料的周均利润-167.97元/吨，环比减少7.14元/吨；煤制气为燃料的周均利润100.10元/吨，环比增加15.67元/吨；石油焦为燃料的周均利润-107.04元/吨，环比减少20.00元/吨。
需求端
- 全国深加工样本企业订单天数均值10.4天，环比+0.5%，同比-7.2%。
- 深加工企业多数控制垫资力度，订单能维持生产，南部部分出口订单环比好转。
- 终端需求仍偏弱，2025年1-4月房地产竣工面积同比下降16.9%，汽车流通行业不景气，制造业PMI回落。
库存分析
- 全国浮法玻璃样本企业总库存6766.2万重箱，环比-10.7万重箱，环比-0.16%，同比+14.06%，库存天数30.4天。
- 华北地区出货平平，库存增长；华东地区库存微幅上涨，需求跟进偏弱。
持仓分析
- 截至5月30日，玻璃期货前20会员持买仓量910353，减少57489，持卖仓量1122204，减少69731，净持仓量偏空。
行情展望与投资策略
- 浮法玻璃企业利润不佳，本周产量预计下降，终端需求仍偏弱，库存小幅下降。
- 预计玻璃价格近期震荡偏弱，09合约上方压力1000一线。
- 建议短线高抛低吸，注意止损。
风险提示
- 下游深加工企业订单回升超预期缓慢，企业库存较稳，需求仍偏弱。
