有色金属行业周报：对美关税反制，战略金属价值显现，黄金再迎布局良机

中国对美国实施反制措施，包括加征关税、稀土出口管制及对美企业实施出口管制和不可靠实体清单。贵金属方面，美国关税政策加剧黄金多空博弈，国内现货金价周涨2.5%。工业金属方面，美国关税政策公布后美元大跌，铜价下跌，预计进入LME库存增加和需求减少的逻辑。稀土、钨等小金属价格上涨，钨终端需求预计稳步增长。能源金属方面，碳酸锂下跌，关注后续需求增长情况。投资建议：美联储降息周期开启，看好有色金属板块，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性更大。贵金属推荐：山东黄金、中金黄金等；工业金属推荐：铝>铜>小金属>稀土，铝推荐：神火股份等，铜推荐：紫金矿业等，小金属推荐：锡业股份等；新材料领域推荐：华达新材等。风险提示：美国降息不及预期、经济复苏进度不及预期、海外需求恢复不及预期。

行业数据回顾：

• 贵金属：美盘黄金价格下跌，黄金ETF持有量上升。
• 工业金属：价格下跌为主，铜价下跌，铝价下跌，铅价下跌，锌价下跌，锡价分化，镍价下跌。
• 稀土&钨：镨钕氧化物价格上涨，钨精矿价格上涨。
• 小金属：镁价格上涨。
• 能源金属：碳酸锂下跌。

行情数据：上证综指下跌0.28%，有色金属板块下跌2.86%，金属新材料、贵金属、小金属、工业金属、能源金属分别上涨0.43%、下跌1.24%、下跌1.14%、下跌4.36%、下跌1.77%。

本周重要事件回顾：

• 中国对美国关税政策实施反制措施，包括加征关税、稀土出口管制、对美企业实施出口管制和不可靠实体清单。

盈利预测：无。

风险提示：美国降息不及预期、经济复苏进度不及预期、海外需求恢复不及预期。