2024年年报点评：业绩符合市场预期，“数智”赋能+国际化全面发展

金盘科技2024年年报业绩符合市场预期，实现营收69.0亿元（同比+3.5%），归母净利润5.7亿元（同比+13.8%），扣非净利润5.5亿元（同比+14.6%）。报告亮点包括：

1. 新能源拖累见底，AIDC需求跃起

   • 新能源领域收入30亿元（同比-19%），主要受硅料过剩影响，但风电产品有望在2024年海风项目中应用。
   • 非新能源领域收入37亿元（同比+31%），AIDC建设需求高景气，客户覆盖字节、阿里等头部企业，新签订单同比+604%。

2. 国际化战略推进，数字化+储能提升潜力

   • 外销收入19.81亿元（同比+68%），新签订单33.24亿元（同比+67%），波兰工厂打开欧洲市场，墨西哥基地+美国本土产能（筹建）承接北美市场。
   • 储能/数字化工厂收入同比+26%/74%，AI大模型赋能数字化工厂，储能订单陆续兑现，新一代产品蓄势待发。

3. 费用与现金流

   • 期间费用率14.45%（同比+1.08pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为3.82%、5.1%、5.11%、0.41%。
   • 经营活动现金净额-0.37亿元（同比-2.42亿元），销售商品取得现金55.35亿元（同比+9%），合同负债6.44亿元（较年初+9%）。

4. 盈利预测与投资评级

   • 下修2025年归母净利润至8.13亿元，上修2026年归母净利润至10.71亿元，预计2027年归母净利润13.50亿元（同比+26%），对应PE分别为21x、16x、13x，维持“买入”评级。

5. 风险提示

   • 海外业务进展不及预期，原材料价格大幅波动，竞争加剧等。