2023年报点评：业绩符合预期，云数智业务快速成长

深桑达2023年度报告总结

一、财务业绩概览

• 营收与净利润：深桑达2023年实现营业收入563亿元，同比增长10%，归母净利润3.3亿元，实现了扭亏为盈，符合市场预期。

• 业务分类：

  • 高科技产业工程服务：营收517亿元，同比增长13%，毛利率10.11%（同比下降0.1个百分点）。
  • 数字与信息服务：营收22亿元，同比下降16%（主要因主动减少集成类项目），毛利率31.64%（同比上升4.44个百分点）。

二、经营质量提升

• 在研发投入增加的情况下，深桑达成功控制了销售、管理费用，实现了经营活动净现金流6.55亿元，由负转正，显示了显著的经营质量提升。

三、电子云业务进展

• 市场份额增长：中国电子云持续扩大其市场占有率，通过推出CECSTACK V5一体化算力平台，支持多个政务云建设和智算中心建设，服务不同行业的大中型企业。

• 云业务展望：预计2024年云业务毛利率将保持提升趋势，得益于业务规模的扩大和成本优化。

四、公共数据授权运营

• 平台建设：深桑达自主研发了一系列产品，包括数据资源平台等，与多地政府合作开展公共数据授权运营，推动数据资产价值的发掘和增值。

• 合作与推进：已与多个地方政府签订合作协议，参与多个公共数据产品的开发与实施，预计2024年运营将进一步加速。

五、盈利预测与评级

• 调整后的盈利预测：预计2024-2025年每股收益（EPS）分别为0.53元和0.70元，2026年为0.86元。
• 投资评级：基于深桑达在数据基础设施和公共数据运营领域的先发优势以及其在高科技产业工程领域的领军地位，维持“买入”评级。

六、风险提示

• 行业竞争加剧：面临来自其他竞争对手的激烈竞争。
• 政策推进不确定性：政策的实施速度可能不如预期，影响业务发展。