本周建筑材料板块（SW）下跌0.28%，其中水泥（SW）上涨0.19%，玻璃制造（SW）下跌0.14%，玻纤制造（SW）上涨1.22%，装修建材（SW）下跌1.31%，板块相对沪深300超额收益1.09%。资金净流出5.37亿元。
核心观点：
- 刺激内需政策重要性提升：在关税超预期的环境下，提振内需成为经济增长的重要动力，关注后续刺激内需政策。
- 地方政府债发行增长：2025年3月地方政府债总发行量同比增长55.5%，专项债发行规模同比增长1.35万亿元，化债下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表存在修复空间。
- 市政工程类项目有望推进：市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。
- 玻璃需求边际改善：3月以来玻璃需求开始边际改善，浮法玻璃价格有望短期企稳回升，中期关注收储等优化存量的政策落实情况。
- 光伏玻璃需求持续增长：光伏玻璃需求因抢装持续增长，光伏玻璃涨价正在落地，价格弹性较大，推荐旗滨集团。
- 消费建材受益政策：消费建材受益二手房交易向好、消费补贴等优化存量政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树、兔宝宝。
- 水泥错峰停产加强：水泥行业需求仍在寻底过程中，但企业不堪亏损错峰停产力度加强，水泥价格底部出现，近期协同减产和基建实物工作量提升下水泥涨价，重点关注海螺水泥。
- 玻纤底部已现：玻纤价格战结束，价格已触底回升，同时风电招标量快速增长，2025年风电装机量有望大增，风电纱涨价概率较大，推荐中国巨石，关注中材科技。
- 碳纤维价格企稳：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，关注经济向好预期下的价格企稳情况。
- 其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份。
关键数据：
- 全国水泥价格指数：394.97元/吨，环比上涨0.07%。
- 全国水泥出库量：313.68万吨，环比上升7.98%。
- 全国水泥熟料产能利用率：62%，环比上升1.5pct。
- 全国水泥库容比：61.51%，环比增加0.77pct。
- 本周浮法玻璃均价：1312.34元/吨，较上周涨幅0.43%。
- 全国13省样本企业原片库存：5705万重箱，环比上周-79万重箱，年同比-339万重箱。
- 国内2400tex无碱缠绕直接纱全国均价：3833元/吨（主流含税送到），较上一周持平，同比上涨23.01%。
- 本周碳纤维市场价格环比持平，华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨。
研究结论：
- 建筑材料板块短期波动较大，但中长期发展向好，建议关注受益于政策刺激和需求边际改善的子行业和个股。
