支持铝产业绿电交易，绿证市场细则落地

当周投资观点

• 十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》

  • 方案提出优化电解铝产能布局，鼓励采用清洁能源替代，提高清洁能源使用比例。
  • 目标：到2027年，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比提升至30%以上，清洁能源使用比例30%以上。
  • 建议关注在再生铝资源利用、铝加工技术创新、智能制造解决方案等方面具备先发优势的企业。

• 国家能源局对《可再生能源绿色电力证书核发实施细则（试行）》征求意见

  • 细则规范了绿证核发、划转、核销的全流程管理机制，建立了可交易绿证与不可交易绿证的分类核发标准。
  • 建议关注在可再生能源发电、绿证交易服务、能源数字化平台领域具有布局优势的上市公司。

• 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续

  • 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部。
  • 推荐：高成长性标的（高能环境、惠城环保）和高股息资产（洪城环境）。

板块行情回顾

• 当周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。
• 环保子板块涨幅：大气（2.79%）、公用事业（2.94%）。
• 涨幅前三的个股：万德斯（15.91%）、远达环保（15.86%）、洪城环境（6.31%）。
• 跌幅前三的个股：易世达（-13.72%）、汉威科技（-12.52%）、华西能源（-10.02%）。

行业要闻回顾

• 四川印发2025年度省级生态环境保护项目储备库清单（第一批）。
• 上海市发布关于组织申报2025年循环经济发展和资源综合利用专项扶持项目的通知。
• 安徽省印发《2025年全省生态环境工作要点》。

重点公告汇总

• 海天股份拟通过新设的全资子公司购买贺利氏光伏银浆事业部相关资产。
• 上海电力发布2024年年报。
• 重庆水务发生资产重组。
• 福龙马预中标环卫服务项目。
• 海天股份控股股东股份质押。
• 国投电力提供担保。
• 湖南发展拟收购铜湾水电等股权。
• 启迪环境出售资产。
• 九丰能源可转债转股。
• 太阳能可转债发行。
• 博世科中标废水处理EPC总承包工程。
• 上海环境股权受让。
• 协鑫能科对外投资。
• 武汉控股购买资产。
• 顺控发展对外投资。
• 清新环境股权转让。

风险提示

• 环保政策及督查力度不及预期。
• 行业需求不及预期。
• 补贴下降风险。