大炼化周报国际油价震荡上涨，长丝市场重心再次下滑

大炼化周报总结

投资要点

• 国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目本周价差为2461.01元/吨，环比下降2.74%；国外重点大炼化项目本周价差为950.87元/吨，环比下降4.29%。
• 聚酯板块：
  • POY/FDY/DTY行业均价分别为6907/7250/8221元/吨，环比分别下降79/107/96元/吨。
  • POY/FDY/DTY行业周均利润分别为16/-22/26元/吨，环比分别下降95/-114/-106元/吨。
  • POY/FDY/DTY行业库存分别为23.1/27.5/31.3天，环比分别减少1.9/2.6/0.1天。
  • 长丝开工率为95.50%，环比上升0.84个百分点。
  • 下游织机开工率为63.60%，环比上升0.96个百分点；织造企业原料库存为12.58天，环比增加1.30天；成品库存为25.58天，环比增加1.25天。
• 炼油板块：
  • 国内成品油：汽油和柴油价格下跌，航煤价格上涨。
  • 国外成品油：美国汽油、柴油和航煤价格上涨。
• 化工板块：
  • PX均价为845.71美元/吨，环比上涨7.43美元/吨，较原油价差为310.24美元/吨，环比下降7.96美元/吨，PX开工率为84.10%，环比下降5.04个百分点。
• 相关上市公司：民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。
• 风险提示：
  1. 项目实施进度不及预期；
  2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；
  3. 地缘风险演化导致原材料价格波动；
  4. 行业产能发生重大变化；
  5. 统计口径及计算误差。

大炼化指数及项目价差走势

• 六家民营大炼化公司的市场表现与沪深300、石油石化和油价变化幅度相关。
• 国内外大炼化项目价差走势图显示，国内外价差均有所下降。

聚酯板块

• 原油、PX价格及价差走势图显示PX价格环比上涨，但较原油价差下降。
• PTA价格及PTA单吨净利润走势图显示PTA价格环比下降，单吨净利润下降。
• PTA库存、PX、PTA和MEG开工率走势图显示开工率环比下降。
• MEG价格和华东MEG库存走势图显示MEG价格环比上涨，库存下降。
• POY、FDY、DTY价格及单吨净利润走势图显示各产品价格环比下降，单吨净利润下降。
• 江浙地区涤纶长丝产销率、涤纶长丝与下游织机开工率走势图显示产销率和开工率环比上升。
• 聚酯企业的涤纶长丝库存天数、FDY库存天数、DTY库存天数、POY库存天数走势图显示库存天数环比下降。
• 涤纶短纤价格及单吨净利润、江浙地区涤纶短纤产销率、聚酯企业的涤纶短纤库存天数、2020-2025年涤纶短纤开工率走势图显示价格和利润下降，库存天数上升，开工率波动。
• 聚酯瓶片价格及单吨净利润走势图显示价格环比上涨，单吨净利润上升。

炼油板块

• 原油、国内汽油价格及价差、原油、国内柴油价格及价差、原油、国内航煤价格及价差走势图显示国内成品油价格环比变化。
• 原油、美国汽油价格及价差、原油、美国柴油价格及价差、原油、美国航煤价格及价差走势图显示美国成品油价格环比变化。
• 原油、欧洲柴油价格及价差、原油、欧洲汽油价格及价差、原油、欧洲航煤价格及价差走势图显示欧洲成品油价格环比变化。
• 原油、新加坡柴油价格及价差、原油、新加坡汽油价格及价差、原油、新加坡航煤价格及价差走势图显示新加坡成品油价格环比变化。

化工板块

• 原油、聚乙烯LLDPE价格及价差、原油、均聚聚丙烯价格及价差、原油、EVA发泡料价格及价差、原油、EVA光伏料价格及价差、原油、苯乙烯价格及价差、原油、MMA价格及价差、原油、PC价格及价差、原油、丙烯腈价格及价差走势图显示化工品板块价格及价差变化。