大炼化周报：国际油价有所反弹，长丝市场重心下滑

大炼化周报总结

投资要点

• 国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目本周价差为2584.36元/吨，环比下降2.12%；国外重点大炼化项目本周价差为986.96元/吨，环比下降3.59%。
• 聚酯板块：
  • POY/FDY/DTY行业均价分别为6986/7357/8318元/吨，环比分别下降86/50/54元/吨。
  • POY/FDY/DTY行业周均利润分别为110/91/131元/吨，环比分别下降72/48/51元/吨。
  • POY/FDY/DTY行业库存分别为25.0/30.1/31.4天，环比分别增加0.9/1.3/1.6天。
  • 长丝开工率为94.66%，环比上升1.36个百分点。
  • 下游织机开工率为62.64%，环比上升2.65个百分点。
  • 织造企业原料库存为11.28天，环比增加1.99天。
  • 织造企业成品库存为24.33天，环比增加1.02天。
• 炼油板块：
  • 国内成品油：汽油、柴油、航煤价格均下跌。
  • 国外成品油：美国汽油、柴油、航煤价格上涨。
• 化工板块：
  • PX均价为838.29美元/吨，环比上升9.14美元/吨，较原油价差为318.20美元/吨，环比下降1.18美元/吨。
  • PX开工率为89.14%，环比下降2.43个百分点。
• 相关上市公司：民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。
• 风险提示：
  1. 项目实施进度不及预期。
  2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期。
  3. 地缘风险演化导致原材料价格波动。
  4. 行业产能发生重大变化。
  5. 统计口径及计算误差。

大炼化指数及项目价差走势

• 六家民营大炼化公司的市场表现与沪深300、石油石化和油价变化幅度相关。
• 国内外大炼化项目价差走势图显示，国内外价差均有所下降。

聚酯板块

• 原油、PX价格及价差走势图显示PX价格环比上升，较原油价差有所下降。
• PTA、MEG价格及PTA单吨净利润走势图显示PTA价格环比下降，单吨净利润下降。
• PTA库存、石脑油、PX价格及价差走势图显示PTA库存增加，石脑油和PX价格环比变化。
• PX、PTA和MEG开工率走势图显示开工率环比有所下降。
• MEG价格和华东MEG库存走势图显示MEG价格环比上升，库存增加。
• POY、FDY、DTY价格及单吨净利润走势图显示各产品价格环比下降，单吨净利润下降。
• 0.86吨PTA +1吨FDY/POY/DTY净利润走势图显示各产品组合净利润下降。
• 江浙地区涤纶长丝产销率、下游织机开工率、涤纶长丝与下游织机开工率走势图显示产销率和开工率环比有所上升。
• 聚酯企业的涤纶长丝库存天数、FDY/DTY/POY库存天数走势图显示库存天数环比有所增加。
• 涤纶短纤价格及单吨净利润、江浙地区涤纶短纤产销率、聚酯企业的涤纶短纤库存天数、涤纶短纤开工率走势图显示各指标环比变化。
• 聚酯瓶片MEG、PTA价格及单吨净利润走势图显示各指标环比变化。

炼油板块

• 原油、国内汽油/柴油/航煤价格及价差走势图显示国内成品油价格环比下降。
• 原油、美国汽油/柴油/航煤价格及价差走势图显示美国成品油价格环比上升。
• 原油、欧洲柴油/汽油/航煤价格及价差走势图显示欧洲成品油价格环比变化。
• 原油、新加坡柴油/汽油/航煤价格及价差走势图显示新加坡成品油价格环比变化。

化工板块

• 原油、LLDPE/均聚聚丙烯/EVA发泡料/光伏料/苯乙烯/MMA/PC/丙烯腈价格及价差走势图显示各化工品价格环比变化。