大炼化周报：国际油价连续下跌，长丝市场震荡偏弱

大炼化周报总结

投资要点

• 国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目本周价差为2662.06元/吨，国外重点大炼化项目本周价差为1062.53元/吨。
• 聚酯板块：
  • POY/FDY/DTY行业均价分别为7250/7611/8468元/吨，环比分别下降86/-39/-7元/吨。
  • POY/FDY/DTY行业周均利润分别为203/177/149元/吨，环比分别下降12/+19/+40元/吨。
  • POY/FDY/DTY行业库存分别为22.6/28.0/28.9天，环比分别增加2.6/+2.4/+0.7天。
  • 长丝开工率为92.00%，环比增加1.20pct。
  • 下游织机开工率为59.99%，环比增加2.11pct，织造企业原料库存为7.97天，环比减少0.29天，成品库存为24.13天，环比增加0.49天。
• 炼油板块：
  • 国内成品油：汽油/柴油价格下跌，航煤价格上涨。
  • 国外成品油：美国汽油/柴油/航煤价格下跌。
• 化工板块：
  • PX均价为848.14美元/吨，环比下降24.71美元/吨，较原油价差为331.91美元/吨，环比下降1.68美元/吨，PX开工率为91.53%，环比增加0.18pct。
• 相关上市公司：民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。
• 风险提示：
  1. 项目实施进度不及预期；
  2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；
  3. 地缘风险演化导致原材料价格波动；
  4. 行业产能发生重大变化；
  5. 统计口径及计算误差。

大炼化指数及项目价差走势

• 六家民营大炼化公司的市场表现与沪深300、石油石化和油价变化幅度对比。
• 国内外大炼化项目周度价差走势图。

聚酯板块

• 原油、PX价格及价差，PX、PTA价格及PTA单吨净利润，PTA库存。
• 石脑油、PX价格及价差，PX、PTA和MEG开工率，MEG价格和华东MEG库存。
• POY价格及POY单吨净利润，FDY价格及FDY单吨净利润，0.86吨PTA +1吨FDY净利润。
• DTY价格及DTY单吨净利润，江浙地区涤纶长丝产销率，0.86吨PTA +1吨DTY净利润。
• 涤纶长丝产销率全年分布，涤纶长丝与下游织机开工率，下游织机开工率全年分布。
• 涤纶长丝开工率全年分布，聚酯企业的涤纶长丝库存天数，FDY库存天数全年分布，DTY库存天数全年分布，POY库存天数全年分布。
• 涤纶短纤价格及涤纶短纤单吨净利润，0.86吨PTA +1吨涤纶短纤净利润。
• 江浙地区涤纶短纤产销率，聚酯企业的涤纶短纤库存天数。
• 2020-2025年涤纶短纤开工率，0.86吨PTA+1吨聚酯瓶片净利润，MEG、PTA价格及聚酯瓶片单吨净利润。

炼油板块

• 原油、国内汽油价格及价差，原油、国内柴油价格及价差，原油、国内航煤价格及价差。
• 原油、美国汽油价格及价差，原油、美国柴油价格及价差，原油、美国航煤价格及价差。
• 原油、欧洲柴油价格及价差，原油、欧洲汽油价格及价差，原油、欧洲航煤价格及价差。
• 原油、新加坡柴油价格及价差，原油、新加坡汽油价格及价差，原油、新加坡航煤价格及价差。

化工板块

• 原油、聚乙烯LLDPE价格及价差，原油、均聚聚丙烯价格及价差，原油、EVA发泡料价格及价差，原油、EVA光伏料价格及价差。
• 原油、苯乙烯价格及价差，原油、MMA价格及价差，原油、PC价格及价差，原油、丙烯腈价格及价差。