塑料基本面上行驱动不足 聚丙烯跟随成本端表现坚挺

塑料基本面分析

行情回顾：

• 5-9 价差日环比+19 元/吨。
• L-PP05 价差日环比-5 元/吨，PP-3MA05 价差环比+58 元/吨。

基本逻辑：

1. 供给端：

   • 年内已投产万华等合计 198 万吨新产能，后市关注宝丰55万吨等装置投产进度。
   • 进口方面，LLDPE、LDPE 薄膜及 HDPE 薄膜进口窗口关闭，其他类别进口窗口处于开启或待开启状态，目前美国报盘不多。

2. 需求端：

   • 农膜处于季节性旺季。
   • 下游陆续恢复开工，但工厂订单恢复缓慢。
   • 出口毛利转正，后市出口空间存改善预期。

3. 成本端：

   • 原油表现偏强，停车比例大幅下降，社库窄幅下降，供强需弱，基本面上行驱动不足。

后市展望：

• 短期：停车比例维持高位，跟随成本端表现坚挺，多头可逐步逢高止盈。
• 中长期：装置投产压力偏高，限制上行空间，反弹偏空。

策略推荐：

• 逢高偏空，L 关注【7600-7740】。
• 反弹偏空，PP 关注【7260-7360】。

风险提示：

• 关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度。

关联品种：塑料、聚丙烯