生猪月报：猪价继续承压运行，盘面或将偏弱震荡

摘要

2025年3月，生猪期货主力合约LH2505期价在12940-13785元/吨之间运行，整体呈现震荡上行、冲高回落走势，当月小幅上涨310元/吨，涨幅2.4%，报收13245元/吨。

后市展望

• 消息面：3月中国对美加部分商品加征关税，对国内猪价影响有限，主要提振情绪。
• 供给端：能繁母猪存栏量持续增长，后续出栏有望增加，半年内生猪供应充足，对猪价形成压力。2月猪肉进口环比减少20%，处于低位。
• 需求端：3月生猪处于消费淡季，4月需求或有好转，但幅度有限。部分屠企入库支撑猪价，但后续可能停止。
• 成本利润：3月外购仔猪养殖利润回落，自繁自养生猪养殖利润小幅上升。

研究结论

• 半年内生猪供给维持宽松格局，需求提振幅度有限，基本面整体偏弱。
• 猪价继续承压运行，4月生猪期价或维持偏弱震荡。
• 关注下方13000元/吨附近的支持，操作上建议观望为主。

关键数据

• 全国生猪平均价格：15.35元/公斤（3月20日），较上月下跌0.44元/公斤。
• 二元母猪平均价格：32.48元/公斤（3月28日），较上月上涨0.01元/公斤。
• 仔猪平均价格：37.43元/公斤（3月20日），较上月上涨0.91元/公斤。
• 能繁母猪存栏量：4066万头（2月），环比增长0.1%，同比增长0.6%。
• 猪肉产量：5706万吨（12月），同比减少88万吨，降幅1.5%。
• 猪肉进口量：8万吨（2月），同比上升18.8%，环比下降20%。
• 生猪屠宰量：2177万头（2月），环比减少1639万头，降幅42.95%。
• 猪粮比价：6.56（3月28日），较上月小幅下降，处于正常区间。