京基智农机构调研纪要

京基智农机构调研报告 调研日期20250330 深圳市京基智农时代股份有限公司成立于1979年，是京基集团旗下的上市公司，也是中国首家农牧上市企业。公司历经43年的稳健发展，已成为一家拥有现代农业、房地产等多元业务的现代化农牧企业。其中，现代农业是京基智农的战略核心业务，致力于为客户提供高品质的食品和养殖服务。京基智农始终坚持开拓与创新，获得多个荣誉称号，如“全国最大家禽饲养企业中华之最”“首届中国农业科技投入100强”“第一届全国养猪行业百强优秀企业”“广东民营上市公司100强”“广东省重点农业龙头企业”“广东省重点生猪养殖场”“深圳知名品牌”“首批供深食品企业”“深圳质量百强企业”等。未来，京基智农将继续秉持企业核心价值观，践行发展战略，不断创新和进步，为客户提供更优质的产品和服务。 20250330 董事会秘书尚鹏超财务总监顾彬证券事务代表肖慧 20250330 电话会议业绩说明会电话会议 长江证券 证券公司 高一岑刘文一 华安证券 证券公司 王莺 华创证券 证券公司 肖琳陈鹏张皓月 华福证券 证券公司 赵雅斐申钰雯魏征宇 华西证券 证券公司 魏心欣 华鑫证券 证券公司 娄倩 华源证券 证券公司 顾超 开源证券 证券公司 陈雪丽王高展 山西证券 证券公司 张彦博 申银万国证券 证券公司 盛瀚 太平洋证券 证券公司 程晓东 方正证券 证券公司 邱星皓郭翀宇 天风证券 证券公司 黄建霖 西部证券 证券公司 熊航高林峰 信达证券 证券公司 冯翠婷 兴业证券 证券公司 陈勇杰潘江滢 银河证券 证券公司 谢芝优 招商证券 证券公司 李秋燕施腾 浙商证券 证券公司 钟凯锋彭蕴圆 中泰证券 证券公司 姚雪梅 中信证券 证券公司 彭家乐 中邮证券 证券公司 王琦 光大证券 证券公司 李晓渊于明正 永安期货 期货经纪公司 童诚婧 粵佛私募基金管理武汉 曹志平 上海鸿熙资管 资产管理公司 阳清华 四川巨星集团 赵心琪 上海嘉世私募基金 基金管理公司 李其东 上海相生资管 资产管理公司 张涛 玄卜投资上海 投资公司 韦琦 耕霁上海投资 投资公司 张林晚 广发证券 证券公司 李雅琦 国海证券 证券公司 王思言熊子兴 国金证券 证券公司 张子阳 国泰君安证券 证券公司 王艳君林逸丹 国信证券 证券公司 李瑞楠 海通证券证券公司巩健 一、公司介绍2024年度经营及业务情况 2024年度公司实现营业收入5960亿元实现归母净利润714亿元。分板块来看1、生猪养殖业务实现销售收入3901亿元收入占比65同比增长39实现净利润533亿元利润占比75。2024年公司累计销售生猪21461万头同比增长162024年完全成本不含总部费用分摊下同1438元kg较2023年下降28元kg。与此同时公司适当延长肥猪饲养天数提高出栏均重整体效益得到显著提升。 2、房地产业务实现营业收入1234亿元收入占比21实现归母净利润229亿元。房地产收入及利润较上年同期大幅下降主要原因系公司房地产业务仅为存量销售存货随销售去化库存递减报告期内房地产项目交付数量较上年同期大幅减少。 3、饲料、禽养殖等其他业务继续稳步运营合计实现营业收入778亿元收入占比13。 从财务状况来看截至2024年末公司资产负债率约为60较上年末68显著下降整体偿债能力增强资产结构得到进一步优化。 二、问答环节主要交流问题Q1公司今年预计出栏量 A1公司预计今年出栏生猪约250万头。目前公司为提升出栏均重延长了一定的生猪饲养日龄虽会导致出栏数量有所减少但公司整 体盈利能力将有较好提升同时公司将综合研判市场行情并适时调整外采投苗进度。Q2公司各个项目的完全成本情况 A22025年2月高州项目成本为1224元kg徐闻、贺州项目的成本分别为1409元kg、1387元kg整体均呈稳 步下降趋势且各项目成本差异持续缩小。后续随着各项目运营管理水平的进一步提升其他项目继续向高州看齐整体成本还有进一步下降空间。 Q3公司最新生猪出栏均重后续对于出栏均重是什么策略 A32025年2月公司育肥猪出栏均重约133kg。后续公司将持续以盈利为导向对生猪市场行情等进行充分评估、研判适时制定盈利最优的生产与销售计划。 Q4公司2024年度现金流情况及变化原因A4截至2024年末公司货币资金及等价物余额924亿元全年净流出约18亿元主要系公司年内缴纳税金、半年度实施分红及回购股份支出所致。