京基智农机构调研纪要

京基智农2024年度实现营业收入59.60亿元，归母净利润7.14亿元。其中，生猪养殖业务是核心板块，贡献收入65%（39.01亿元）和利润75%（5.33亿元），累计销售生猪214.61万头，同比增长16%，完全成本降至14.38元/kg，较2023年下降2.80元/kg。公司通过延长饲养天数提高出栏均重（2025年2月均重约133kg），显著提升整体效益。房地产业务收入及利润大幅下降（收入12.34亿元，占比21%；净利润2.29亿元），主要因存量销售和项目交付减少。其他业务（饲料、禽养殖等）稳步运营，收入7.78亿元。财务方面，截至2024年末资产负债率降至60%，较上年末（68%）显著优化，偿债能力增强。公司预计2025年出栏量约250万头，将持续提升出栏均重和优化成本（2025年2月高州项目成本12.24元/kg，徐闻、贺州项目分别为14.09元/kg、13.87元/kg），并综合研判市场调整投苗进度。2024年末货币资金及等价物余额9.24亿元，全年净流出约1.8亿元，主要用于缴纳税金、分红及回购股份。