电力设备行业周报：光伏组件维持涨价，人形机器人产业进展密集

核心观点与关键数据

光伏行业

• 组件涨价：受政策性抢装潮（4月30日、5月31日节点临近）和行业自律减产去库存影响，组件供应紧张，价格整体上涨。截至3月25日，182mm规格Topcon分布式组件现货均价涨幅达19.84%，210mm和210R规格涨幅达20.62%。央国企组价集采价格也稳步上扬。
• 产业链价格传导：抢装需求带动价格从终端向上传导，电池片、硅片等环节价格均出现不同程度恢复。
• 需求持续性：预计需求持续性仍有支撑，但需关注后续整体需求变化和价格走势。

人形机器人产业

• 商业化进展密集：智元机器人完成新一轮融资，京东切入具身智能领域，美国机器人公司代表会晤议员敦促开启国家机器人战略，Figure AI公布技术突破成果。
• 短期催化事件：宇树自研“灵巧手”项目或将成果展示，北京亦庄举办人形机器人半程马拉松赛事。

投资建议

• 光伏：主产业链建议关注爱旭股份、钧达股份；BC技术建议关注帝尔激光、海目星、聚和材料、宇邦新材；HJT技术建议关注迈为股份。
• 机器人：建议关注三花智控、拓普集团、鸣志电器、兆威机电。

研究结论

• 对电力设备板块维持“推荐”评级。
• 风险提示包括光伏行业供需改善不及预期、新技术进展不及预期、人形机器人产业化进展不及预期、竞争超预期、原材料价格波动、国际贸易摩擦、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。

关键数据

• 光伏组件价格涨幅：182mm规格Topcon分布式组件现货均价涨幅达19.84%，210mm和210R规格涨幅达20.62%。
• 央国企组采价格：通威、晶澳投标单价分别为0.699元/W、0.705元/W。
• 人形机器人技术突破：Figure AI机器人行走速度较前代产品提升近七倍，达2.68英里/小时（约1.2米/秒）。