一、新能源发电
1. 光伏
- 光伏组件价格维持上涨趋势，4月行业排产有望进一步提升。N型组件价格平均每W上涨1分，达到0.74元/W售价；TOPCon组件价格涨幅约20%。
- 行业抢装意愿强烈，预计四月排产继续上行，价格进一步抬升。
- 核心关注方向：
- 库存率先见底、价格率先启动的硅片和电池片：双良节能、钧达股份等。
- 供给侧偏刚性、后续需求复苏后价格弹性更大的硅料和玻璃：协鑫科技、通威股份、福莱特等。
- 新技术背景下带来的中长期成长性机会：爱旭股份、聚和材料等。
2. 风电&电网
- 欧洲海风迎来加速窗口期，招标和装机均加速。法国、德国、英国均启动了新的海风招标计划，欧盟降息也刺激了海风建设。
- 欧洲海风单桩加工费或上行，大金重工有望迎来量+利双增。
- 欧洲海缆需求旺盛，东方电缆、中天科技有望加速落地海外订单。
- 风电环节建议关注：海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电）、基础（天顺风能、海力风电、大金重工）、主机（金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能）、零部件（振江股份、日月股份、金雷股份、广大特材、时代新材）。
- 电力设备环节建议关注：特高压换流阀、直流控制保护系统（许继电气、国电南瑞）、思源电气、平高电气、长高电新、大连电瓷、明阳电气、金盘科技、伊戈尔、三星医疗、海兴电力、东方电子、国网信通、威胜信息等。
- 漂浮式风电产业链迎来“0-1”亚星锚链的锚链需求。
3. 氢能&储能
- 国家能源集团国华南乐氢基航空燃料项目获批，总投资约32亿元，采用“生物质气化-电解制氢-可持续航油”路线。
- 推荐方向：
- 龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。
- 氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
- 储能：
- 3月W3储能系统项目投标均价约0.4583-1.05元/Wh。
- 推荐关注国内外增速确定性高的大储方向：阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。
二、新能源汽车
- 中科海钠发布钠离子电池商用车解决方案——中科海钠海星，能量密度突破165Wh/kg，快充模式下循环寿命超过8000次，实现“少装、快充、多用”三大核心价值。
- 比亚迪和宁德时代等头部电池厂钠电池已有显著进展，比亚迪钠电池已实现200Ah的电芯容量，10000+圈的循环性能，宁德时代骁遥电池有望于今年推向市场，能量密度可媲美磷酸铁锂电池。
- SMM预计今年钠电池出货量将达23.1GWh，同增542%。
- 电池端建议关注：传艺科技、维科技术、普利特等。
- 正极材料建议关注：振华新材、万润新能、中伟股份等。
- 负极材料建议关注：中科电气、元力股份、圣泉集团等。
- 看好业绩确定性高的锂电龙头：宁德时代、科达利、湖南裕能、尚太科技、中科电气、华宝新能、道通科技等。
- 看好产业化复合集流体行业：英联股份、宝明科技、骄成超声、洪田股份、东威科技、汇成真空等。
- 固态电池长期趋势显著，建议关注：冠盛股份、厦钨新能、三祥新材、元力股份、天奈科技、金博股份等。
