2024年报点评：整体稳健增长，产能持续爬升

公司2024年业绩稳健增长，实现营业收入206.86亿元（同比增长3.04%），归母净利润33.54亿元（同比增长0.45%）。增长主要得益于公司在防务、航空航天、通信网络、新能源汽车等高端制造领域的深耕，市场需求稳定，技术优势巩固了市场地位，成本结构优化部分抵消了外部压力。财务状况良好，总资产412.47亿元，净资产235.98亿元，资产负债率合理。

公司在高速率、小型化数据通讯等领域取得技术引领地位，自主研发了500多个系列、35万多个品种的连接产品，涵盖光、电、流体连接器等领域，并在新能源汽车和通信网络领域取得重要进展。通过实施募集资金投资项目（如华南产业基地、基础器件产业园）和股权激励计划，公司提升了产能和自主创新能力，并优化供应链管理应对外部挑战。

盈利预测下调至2025-2026年归母净利润37.04/42.62亿元（前值45.68/52.63亿元），新增2027年预测46.37亿元，对应PE分别为24/21/19倍。维持“买入”评级，主要基于公司在军工光电领域的领先地位。风险提示包括市场风险、营运资金周转风险、利润下降风险、产品研发风险。