2024年半年报点评：整体业绩稳步增长，汽车及家电需求驱动产能持续释放

公司2024年半年报显示整体业绩稳步增长，营收6.93亿元（同比+15.89%），归母净利润0.59亿元（同比+11.33%）。主要增长动力来自产能释放及新老客户订单增加。单季度看，2024Q2营收3.65亿元（同比+17.54%），归母净利润0.29亿元（同比+16.60%）。分业务来看，塑料粒子营收6.68亿元（同比+17.86%），塑料片材营收0.20亿元（同比-32.51%），主要因子公司订单减少；外销营收增长129.95%，主要来自马来西亚汽车客户订单增加。毛利率16.65%（同比-0.45pct），费用率略有提升，管理费用增长47.43%主要因招待费增加，研发投入增长9.92%，上半年获73项专利授权。

公司作为改性塑料行业小巨头，专注领域20余年，产品以改性聚丙烯为核心，协同发展改性工程塑料等。下游需求方面，汽车领域受益于产量回暖、新能源车渗透率提升及轻量化需求，家电领域随地产后周期企稳及换新需求边际回升。产能方面，宿迁工厂（5.6万吨）于2023年投产，宝鸡工厂（2.5万吨）于2022年投产，持续释放产能巩固行业地位。

盈利预测上调至2024~2026年归母净利润1.49/1.69/1.98亿元（原2024~2025年1.41/1.68亿元），对应PE8.84/7.82/6.68倍，维持“买入”评级。风险提示包括产能爬坡不及预期、下游需求不及预期及原材料价格波动。