2024年半年报点评：Q2收入有所降速，北美产能爬升可期

公司2024年半年报显示，实现营收6.19亿元（同比+40.86%），归母净利7230万元（同比+8516.09%）。其中Q2营收2.88亿元（同比+3.25%），归母净利3665万元（同比+161.36%）。海运成本上升导致Q2收入增速放缓，但公司PVC地板出口份额持续提升（2024H1我国PVC地板出口额25.91亿美元，同比+1.67%）。

毛利率同比显著提升（Q1/Q2分别为24.08%/24.03%，变动+14.33/+10.27pct），主要因原材料成本下降及规模效应。期间费用率有所摊薄（销售/管理/研发/财务费用率分别变动-0.49/-2.43/-0.43/+0.14pct）。

北美子公司同比减亏（营收6241万元，净利润-1615万元，同比减亏），墨西哥子公司筹建进展顺利（完成工商税务登记）。海外产能扩张有助于市场开拓。

盈利预测下调至2024-2026年归母净利润1.41/1.88/2.28亿元（对应PE 15X/11X/9X），维持“增持”评级。风险提示包括原材料价格波动、汇率波动、美国贸易政策及客户集中度。