电新周报：人形机器人Figure 02步态更拟人电力设备与新能源

核心观点与投资建议

新能源汽车

• 电池格局优化与盈利回暖：锂电池板块经历回调，供给过剩问题将迎拐点，碳酸锂价格下降带动成本与终端售价下降，刺激下游需求。5C快充加速推进，新能源车里程焦虑改善，复合集流体等技术将推动渗透率提升。
• 投资建议：重视充电桩行业（通合科技、盛弘股份、沃尔核材），关注磷酸锰铁锂、复合集流体等新技术。推荐宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能、当升科技等。

电力设备及储能

• 电网投资大年：AI等新兴产业用电需求增加，新能源快速发展带来消纳压力，全球电网进入成长大周期。
• 储能高增态势：大储商业模式有望打通，虚拟电厂建设推动工商业储能，户储需求在夏季旺季有望反弹。
• 投资建议：电网环节关注思源电气、海兴电力等；储能方面，大储关注南网科技、科华数据等，工商业储能关注安科瑞、苏文电能等，户储关注科士达、派能科技等。

光伏

• 全球需求高景气：欧洲需求持续强劲，库存积压有望缓解，国内地面电站需求旺盛，新兴市场需求亮眼。
• 新技术迭代：TOPCON大规模量产，ABC、HJT产业化加速。
• 投资建议：重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、天合光能；建议关注通威股份、隆基绿能、晶科能源等。

工控&人形机器人&低空经济

• 工控周期回暖：企业去库存结束，制造业复苏推动补库，新一轮工控周期将至。
• 人形机器人技术突破：Figure AI人形机器人Figure 02步态更拟人，行走速度提升近七倍。
• 低空经济加速：政策催化密集，eVTOL落地加速，“全国低空交通一张网”项目启动。
• 投资建议：工控推荐汇川技术、旭升集团；人形机器人关注鸣志电器、三花智控等；低空经济关注万丰奥威、华设集团等。

行情回顾与行业数据

• 电力设备及新能源（中信）：本周下跌1.58%，近一个月下跌3.27%，年初至今上涨1.98%。
• 新能源汽车：2月销量同比增长87%，动力电池装机量同比增长8%。
• 光伏：产业链产品价格保持稳定。
• 风电：1-2月装机量同比下跌6.2%。

风险因素

• 下游需求不及预期、技术路线变化、原材料价格波动、市场竞争加剧、国际贸易风险等。