电新周报：智元、宇树科技中标1.24亿人形机器人大单电力设备与新能源

核心观点与行业展望

新能源汽车

• 动力电池格局优化与盈利回暖：锂电池板块经历长期回调，供给过剩问题有望迎来拐点，碳酸锂价格下降将带动电池成本及终端售价下降，刺激下游需求。5C快充加速推进，新能源车里程焦虑改善，复合集流体等新技术即将量产，新能源车渗透率有望继续提升。
• 投资建议：重视快速增长的充电桩行业（通合科技、盛弘股份、沃尔核材），重视磷酸锰铁锂、复合集流体等新技术。建议关注宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。

电力设备及储能

• 电网投资大年：电网环节逐步成为新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期。AI等新兴产业用电需求增加，新能源快速发展带来消纳压力，带动海内外电网配套建设。
• 储能高增态势：大储商业模式有望打通，工商业储能受益虚拟电厂建设，户储需求有望在去库存和夏季用电旺季刺激下反弹。
• 投资建议：电网设备（思源电气、海兴电力、金盘科技等），大储（南网科技、科华数据、盛弘股份等），工商业储能（安科瑞、苏文电能等），户储（科士达、派能科技等）。

光伏

• 全球需求旺盛：欧洲需求持续高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站需求旺盛，新兴市场需求亮眼。产业链低价刺激全球市场需求，成本降低加速装机落地。
• 新技术迭代：TOPCON大规模量产，ABC、HJT产业化加速，为新能源发展注入新动能。
• 投资建议：重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、天合光能、昱能科技；建议关注通威股份、隆基绿能、晶科能源、晶澳科技等。

工控&人形机器人&低空经济

• 工控周期回暖：大规模设备更新将至，企业加速去库存，库存处于偏低位置，新一轮库存周期渐行渐近，制造业有望复苏，刺激工控需求。
• 人形机器人落地：智能化趋势下，工厂场景率先落地，国内已实现批量订单，未来有望探索更多应用场景。
• 投资建议：工控（汇川技术、旭升集团等），人形机器人（汇川技术、鸣志电器等）。

关键数据

• 新能源汽车：2025年6月销量同比增长26.7%，动力电池装机量同比增长45.9%。
• 风电：2025年1-5月新增装机量同比增长134.2%。

风险因素

• 下游需求不及预期、技术路线变化、原材料价格波动、市场竞争加剧、国际贸易风险等。