2024年年报点评：归母净利润+2.8%，每股分红0.2元股息价值凸显

唐山港（601000.SH）2024年年报点评：归母净利润+2.8%，每股分红0.2元股息价值凸显

核心观点

• 公司2024年实现货物吞吐量2.3亿吨，同比持平，其中矿石吞吐量增长12%，煤炭吞吐量下滑14%，钢材吞吐量下滑7%。
• 散杂货板块主业成本持续受控，2024年营业成本同比下滑1.44%。
• 公司2024年每10股派息2元，分红总额11.85亿元，占归母净利润59.89%，股息率为4.3%，维持高分红能力。

关键数据

• 营业收入：57.24亿元（同比下滑2.06%），第四季度14.42亿元（同比增长3.33%）。
• 归母净利润：19.79亿元（同比增长2.80%），第四季度3.98亿元（同比增长27.70%）。
• 资产负债率：9.86%（同比下滑0.24个百分点）。

盈利预测与投资评级

• 预计2025～2027年营业收入分别为57.82、58.04、58.38亿元（同比增长1.01%、0.39%、0.58%），归母净利润分别为20.04、20.16、20.42亿元（同比增长1.27%、0.61%、1.27%）。
• 对应EPS为0.34元，2025年3月28日收盘价对应PE为13.63、13.55、13.38倍，维持“增持”评级。

风险因素

• 钢铁工业相关货物吞吐量不及预期；北煤南运相关货物吞吐量不及预期；现金支出压力超预期。