碳酸锂周度行情分析：供应过剩难扭转，碳酸锂弱势运行

核心观点

• 供应过剩持续：海外锂矿陆续投产，国内盐湖项目也在推进，导致碳酸锂供应过剩程度加深，库存或继续累积。
• 需求增速放缓：以旧换新政策延续，新能源汽车内销托底，但外销面临欧美抬高贸易壁垒等挑战。3月锂电排产预计回暖，但增速低于供应增速。
• 价格弱势运行：供需双增但供应增速更高，预计碳酸锂价格继续弱势运行。

关键数据

• 供应：2月中国碳酸锂总产量约为6.4万吨，环比+2%。3月预计环增25%至8万吨。2月智利碳酸锂出口数量为1.46万吨，环比减少43%。
• 需求：2月新能源乘用车市场零售69万辆，同比增长80%，环比下降8%。1-2月累计零售143万台，增长35%。2月新能源汽车出口13.1万辆，环比-13%，同比+60%。
• 库存：截止3月20日，碳酸锂库存较上周+2764吨至12.64万吨。交易所碳酸锂仓单量下滑至3.81万吨。

研究结论

• 策略：空单持有，关注接仓单意愿，做好仓位管理。期权：持有虚值卖看涨期权策略。套保：上游锂盐厂在远月合约上布局卖出看涨期权，下游根据订单适量买入保值锁定采购成本。
• 基差：持有买现-卖04及之后合约组合，或止盈赚取基差走强收益。
• 价差：持有卖07-买08反套。