棉花观点
- 市场要闻与重要数据:昨日郑棉2505合约13605元/吨,下跌0.33%;现货3128B棉新疆到厂价14642元/吨,上涨0.33%;全国均价14911元/吨,上涨0.4%。美国农业部报告显示,2024/25年度美国新花分级检验80.6%达到ICE期棉交割要求,较上一年度同期上升1.3个百分点。
- 市场分析:郑棉期价震荡下跌,受美国零售数据低于预期、美元走高及美棉销售数据转差影响。供应端国内超预期增产,商业库存高位,需求端下游购销好转但力度不强,纱厂以刚需补库为主。
- 策略:中性。短期国际贸易环境恶化,国内宏观未带来有效利好,产业端环比改善,旺季预期仍存,关注后期边际变动,短期棉价或仍以区间震荡为主。
- 风险:宏观及政策风险。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据:昨日郑糖2505合约6073元/吨,下跌0.08%;现货广西南宁地区白糖价格6150元/吨,下跌1.6%;云南昆明地区白糖价格5960元/吨,持平。泰国2024/25榨季累计甘蔗入榨量9162.07万吨,产糖量997.58万吨,增幅14.58%。
- 市场分析:郑糖期价高位震荡,原糖市场焦点转向巴西干旱天气,但实际影响尚待评估。国内郑糖受外盘强势反弹影响,国产糖价格坚挺,近月合约支撑较强。中长期看基本面偏弱,二季度后进口食糖数量或将回升,糖浆及预拌粉管控政策难以持久。
- 策略:中性。郑糖大方向跟随原糖波动为主,重点关注巴西天气及政策变化。
- 风险:宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据:昨日纸浆2505合约5772元/吨,上涨0.35%;山东地区智利银星针叶浆现货价格6500元/吨,持平;俄针现货价格5750元/吨,持平。进口木浆现货市场价格差异化,部分牌号下跌20-200元/吨,部分上涨50元/吨;进口阔叶浆现货市场交投僵持,部分牌号松动10-50元/吨。
- 市场分析:纸浆期价探底回升。供应端一季度海外浆厂检修,外盘美金报价提涨,成本面支撑较强,但全球发运高位,国内纸浆进口量大增,短期供应压力增加。需求端欧洲需求未见明显起色,国内下游旺季成色不足,纸厂采购以刚需为主,终端需求预期不乐观。
- 策略:中性。产业链上下游博弈阶段,纸浆期价已跌至支撑位,继续下跌空间有限,关注旺季需求表现。中长期走势由于针叶浆无新增投产,浆价底部中枢有望提升,需观察宏观政策调控与消费复苏节奏的协同效应。
- 风险:外盘报价超预期变动、汇率风险。