农产品日报：郑棉冲高回落，糖价震荡偏强

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收涨0.24%至16375元/吨，3128B棉新疆到厂价微跌，全国均价略降，基差走弱。
• 市场分析：国际方面，中东冲突和美棉干旱支撑棉价；国内方面，商业库存去化加速，新棉面积调减预期强，但纺织淡季需求转弱，政策预期增强。
• 策略：中性，短期郑棉高位震荡，关注种植面积减幅和抛储政策。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约涨0.49%至5504元/吨，南宁和昆明现货价格均上涨，基差走弱。
• 市场分析：原糖方面，巴西制糖比或回升，全球食糖贸易流宽松；国内方面，食糖增产幅度高，工业库存高企，短期过剩压力大，但糖价估值偏低，进口下降和天气升水提供支撑。
• 策略：中性，短期郑糖区间波动，关注国产糖去库节奏。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约微涨0.08%至5138元/吨，山东银星针叶浆和俄针现货价格均上涨，基差走强。
• 市场分析：供应方面，海外新增产能少，主要阔叶浆厂减产，2026年全球供应压力预计减弱；需求方面，国内成品纸产能投产但终端需求不足，港口库存高企，传统消费淡季去库压力大。
• 策略：中性，短期浆价低位震荡。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。