棉花：郑棉区间震荡 美棉小幅下跌

一、行情综述
郑棉主力2505合约收盘价下跌0.29%，报13650元/吨，呈现区间震荡走势，盘面缺乏利好支撑，预计持续震荡。需关注外盘、经济及国内政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 仓单数据：郑州商品交易所仓单总量12399张，注册仓单9096张，有效预报3303张。
2. 公证检验：2024年度全国累计检验29966827包（676.69万吨），同比增18.9%，新疆占比超95%。
3. 出口数据：1-2月纺织纱线出口增9.8%，织物降2.6%，服装降6.5%；2月当月出口环比大幅下滑。
4. CFTC持仓：美棉总持仓276847张，ON-call未点价卖出合约增55张至50454张。
5. USDA供需报告：3月13周陆地棉净销售降63%，中国出口减少49300包。
6. 新疆种植：南疆大部棉区播种期略早于常年，和田西部4月上旬，其余4月中旬至中旬。

三、数据图表
（图表内容省略，涵盖CZCE/ICE价格、现货基差、9-1价差、纺织利润、进口利润、仓单及非商业持仓数据。）

四、分析及策略

• 国际市场：美棉出口向好，等待供需报告及政策动向。
• 国内市场：郑棉区间震荡，下游订单无好转，棉价承压但下方空间有限。
• 结论：供应增加及未来套保需求或致短期郑棉偏弱震荡。

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