棉花：郑棉区间震荡 美棉小幅下跌

棉花：郑棉区间震荡美棉小幅下跌 朱皓天zhuhaotianjsfcocom期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日下跌029，收于13650元吨，较上一个交易日下跌40元吨。ICE美棉隔夜下跌05，收于6606美分磅。郑棉今日持续区间震荡，开盘后一度上扬，但在收盘前回落报收十字星，郑棉区间震荡走势，盘面无利好支撑。 郑棉预计持续震荡走势。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。二、宏观、行业要闻 1、据郑州商品交易所，2025年3月21日棉花仓单总量1239942张，其中注册仓单 909647张，有效预报330389张。 2、据中国棉花公证检验网，截止2025年3月20日，2024年棉花年度全国共有1095家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计 检验29966827包，共67669万吨，较前一日增加031万吨，同比增加189，其中新疆 检验量29455374包，共66522万吨，较前一日增加031万吨；内地检验量为345858包， 共772万吨。 3、出口：据海关总署统计报告，2025年1月份出口对比去年同期，纺织纱线、纺织织物、服装分别增加189，157，84；2025年2月份出口对比去年同期，纺织纱线、纺织织物、服装分别增加27，336，284；12月累计出口对比去年同期，纺织纱线、纺织织物、服装分别增加98，26，65。 4、据CFTC，截至2025年3月14日当周，美棉ONcall未点价卖出合约50454（55） 张，其中5月未点价主力卖出合约11633（1382）张，未点价买入合约22688（1857）张，总持仓276847（6184）张。 5、据USDA最新数据，截止3月13日当周，20242025年度陆地棉的净销售为101100包，比上周下降了63，比前4周的平均水平下降了59。增加的主要是越南（73100包），土耳其（18000包），巴基斯坦（18300包），墨西哥10600包，印度尼西亚（4900包），中国（49300包）和日本（200包）。 6、据新疆兴农网，预计2025年南疆大部棉区棉花适宜播种期略早于常年。其中，和田 地区西部在4月上旬；吐鲁番火焰山以北、焉耆盆地、巴州南部、克州南部在4月中旬至4 月下旬；南疆其余大部棉区在4月上旬至中旬。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：91价差图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研 免责条款： 四、分析及策略 国际方面，美国总统特朗普称美国即将与乌克兰签署稀土协议；俄方表示俄美代表团24日将在利雅得谈判；泽连斯基表示将乌加入北约的资格从谈判中取消，对俄是“大礼”。美棉方面，出口数据向好，等待下周的供需报告，后期也可以关注其政策导向。国内方面，郑棉继续震荡横盘走势，郑棉今日先扬后抑。盘面方面无明确利好指引，郑棉区间震荡趋势不变。下游订单无好转，下游交投成交少，棉价上方面临压力，但下方空间也不大。总体来看，在供应增加及未来套保需求增加的情况下，预计短期郑棉偏弱震荡。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。