聚酯周报：PTA：基本面驱动不足，PTA延续弱反弹格局 MEG：供需预期偏弱，关注春检兑现情况

核心观点与关键数据

成本端

• 国际油价：受地缘政治影响小幅探涨，预期PX-石脑油价差小幅修复。
• PX：4月检修较多，远期有支撑，预计PX价格窄幅上涨。
• PX供需：检修兑现下供应呈缩量预期，价格窄幅波动。

供应端

• PTA：恒力石化和仪征石化重启，下周产量增加，供需维持偏紧格局。
• 乙二醇：国产开工率升至高位，进口到货正常，总供应量有增加预期。

需求端

• 聚酯：下周存检修预期，但浙江万凯重启，产量小幅增加。
• 下游订单：内外贸订单有所回暖，但较往年仍存差距，下游厂商刚需备货，对后市预期偏谨慎。

库存

• PTA：集中检修下产量缩量明显，聚酯行业负荷提升，平衡表延续去库格局。
• MEG：华东主港地区港口库存总量68.23万吨，短期难有去库预期。

研究结论

PTA

• 短期延续弱反弹格局：国际油价小幅探涨，PX远期检修有支撑，供需端暂无明显变化，平衡表持续去库，但外围宏观环境不确定性较多。
• 关注重点：装置动态及原油波动。

乙二醇

• 短期维持低位震荡格局：成本下降，国产开工率高位，进口货到货正常，供应有压力，终端纺织服装预期不乐观，聚酯开工负荷提升空间有限。
• 关注重点：春检及下游订单兑现情况。

重点关注

• 贸易争端、原油煤炭等能源价格、消息面变化。

聚酯产业链基本面总结

• 成本端：国际油价上涨，PX价格窄幅上涨。
• 供应端：PTA和乙二醇供应小幅增加。
• 需求端：聚酯产量小幅增加，下游订单回暖但不及往年，库存累积。
• 库存：PTA去库，乙二醇库存短期难有去库。