1.1 宏观策略（黄金）：美联储理事沃勒反对放缓缩表步伐，市场多空博弈增加，关注欧美3月制造业PMI数据。短期金价缺乏上涨动能，注意回调风险。
1.2 宏观策略（外汇期货(美元指数)）：德国财政刺激将出台，欧元将得到明显支撑。美国对等关税政策将具有“灵活性”，美元指数维持震荡。
1.3 宏观策略（美国股指期货）：美乌将举行首次停火谈判会议，特朗普表示对等关税“将具有灵活性”，美股仍将偏弱运行。
1.4 宏观策略（股指期货）：多家商业银行消费贷利率下调，央行加大货币政策调控强度，美国在WTO同意与中国就关税问题磋商。市场风格切换已经开始，建议以防守策略应对，大盘蓝筹股指有韧性。
1.5 宏观策略（国债期货）：央行货币政策委员会召开第一季度例会，建议加大货币政策调控强度，择机降准降息。拉长时间来看，Q2央行态度逐渐转鸽的概率比较高。国债调整可加仓，3月下旬应是逢低布局中线多单的好时机。
2.1 黑色金属（铁矿石）：淡水河谷与河钢集团就深化脱碳合作签署谅解备忘录。基本面角度现实端维持环比改善，但市场预期依然偏弱。供需层面，近期整体发货量正常，下游钢厂维持复苏节奏。247铁水本周大幅上涨5W至236万吨。考虑钢厂复产意愿，和实际订单状态，预计铁水继续上行空间有限。对应铁矿石短期平衡表基本持平，单边暂无太大矛盾。
2.2 农产品（豆油/菜油/棕榈油）：SPPOMA：马棕3月1-20日产量环比增长6.12%。棕榈油方面，SPPOMA数据显示，3月1-20日产量环比增长6.12%，出口环比下降约5%至15%。豆油方面，截至3月13日，美国2024/25年度豆油出口已达到58.8万吨，而上一年度为2.8万吨。美国生物燃料端豆油需求的疲弱以及豆油价格的性价比导致美国本年度豆油出口大幅增加。
2.3 农产品（白糖）：截至3月19日当周，巴西港口待运糖船增至50艘。广西：24/25榨季收榨糖厂数量已达70家。ISMA预计印度24/25食糖期末库存为540万吨。印度国内各产业机构对该国24/25榨季供需状况分歧较大，ISMA认为24/25榨季该国供应足以满足国内食糖消费需求。
2.4 农产品（棉花）：2025年1-2月我国纺织品服装出口额同比降4.54%。1-2月纺服零售额累计同比上升。USDA美棉出口周报（3.7-3.13）：签约下滑。截至3月13日当周，24/25美陆地棉周度出口签约量环比大降63%，较四周平均水平降59%，至2.29万吨，其中中国继续取消签约1.12万吨。后续市场关注的焦点在于新作，3月底USDA意向种植面积将公布，美棉新作种植面积预计减少，但是幅度不确定，关注报告情况。
2.5 农产品（生猪）：牧原股份：越南全资子公司完成注册登记。中长期，生猪的交易仍具有强趋势性，即围绕能繁母猪存栏、仔猪出生、育肥成活率、母猪淘汰等指标进行，而当下的数据及行业利润表现并未出现扭转信号，结合体重所对应的库存来看，2025年我国生猪养殖仍处于猪肉供应趋于过剩的格局内。
2.6 农产品（豆粕）：我国1、2月大豆进口量统计。上周油厂开机下滑。国际市场变化不大，关注3月31日USDA种植意向报告。由于巴西CNF升贴水稳中有涨，上周国内进口大豆成本略升，但进口巴西豆盘面榨利仍然维持在较好水平。供需面上，3月进口大豆到港偏低，港口及油厂大豆库存、油厂开机均下降，上周油厂大豆压榨量仅141万吨。但由于下游一致预期未来豆粕现货势必下跌，成交提货意愿不高，过去数周油厂豆粕库存并未明显下降。上周国内豆粕现货价格大幅下挫，未来仍有下跌空间。
2.7 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）：中国建筑：1-2月新签合同额7136亿元。247家钢厂日均铁水产量回升到236.26万吨。五大品种去库速度略有加快。不过热卷去库明显放缓，建材也较往年库存达峰后偏慢。春季需求强度仍不乐观，短期钢价虽然在华东谷时段电炉成本附近有支撑，但缺乏反弹驱动。
2.8 农产品（玉米淀粉）：玉米淀粉与木薯淀粉价差收窄。亏损导致部分企业开始检修，开机率略有下降，库存亦然。供需方面，淀粉供需的改善预计需要较深且持续的亏损。区域价差方面，在华北小麦的压力显现之前，低库存的华北地区预计将持续领涨整个玉米产区。
2.9 农产品（玉米）：1—2月全国工业饲料产量同比增长9.6%。饲料工业协会数据显示，1-2月饲料产量及对应的能量原料耗用量，已经开始明显高于上年同期，且玉米添比环比继续提升。能量需求如期进入周期性回升的通道，且近期生猪有一定压栏现象，均重提升亦利于后期的能量需求。
2.10 有色金属（氧化铝）：越南成交2.5万吨氧化铝。阿拉丁氧化铝北方现货综合报3155元跌5元；全国加权指数3150.4元跌7.8元；山东3100-3160元均3130跌10元；河南3140-3220元均3180跌15元；山西3120-3220元均3170跌10元；广西3150-3240元均3195跌25元；贵州3240-3330元均3270跌10元；新疆3390-3460元均3425涨5元。晋豫黔多数产能甚至包括山东地区部分产能已经开始进入理论现金亏损阶段。
2.11 有色金属（铝）：1-2月中国铝线缆出口共计3.89万吨。当前国内电网建设即将进入集中交货期，企业产能或逐步转向内需，预计后续国内铝线缆出口量将高位调整。但中长期看，东南亚、中东等地区新能源基建加速，对高强度、高导电性铝线缆需求持续释放。SMM预计，2025年中国铝线缆出口量有望突破20万吨，同比增长超2.5%。
2.12 有色金属（铜）：Amman2024年的铜精矿产量激增39%。印尼Amman矿业公司宣布，2024年其铜精矿产量达755083干吨，同比增长39%。秘鲁1月铜产量增长7%至216650吨。ICSG：1月全球精炼铜市场供应短缺1.99万吨。1月全球精炼铜产量为238万吨，消费量为240万吨。
2.13 有色金属（碳酸锂）：中国将收储钴、铜、锂等金属以充实国家战略储备。上周锂价下跌加速，基本面角度的催化因素或为矿价的边际松动：Fastmarkets6%锂辉石精矿报价环比前值下跌10美金至845美元/吨。
2.14 有色金属（多晶硅）：协鑫科技发布2024年度业绩预告，全年预计亏损48亿元。海东红狮14万吨多晶硅项目即将投产。市场传言龙头企业仓单出售态度有所转变。本轮产业链价格上涨尚未传导至硅料端，市场提前交易抢装结束后多晶硅价格走势的悲观。硅料价格暂稳主要是受限于多晶硅环节高企的库存。根据SMM，截至3月16日，多晶硅厂库26.7万吨，环比+0.6万吨。考虑下游库存，则全行业库存或在45万吨左右。但从基本面看，4月将进入多晶硅去库量级最大的一个月。
2.15 有色金属（工业硅）：SMM统计3月21日工业硅全国社会库存共计59.1万吨，较上周减少0.3万吨。硅企开工率分化，前期复产产能释放带动供应增加。市场传言的大厂停炉计划尚未得到验证，但在盘面估值较低的背景下，类似的消息容易到盘面造成较大的扰动。从基本面角度看，若暂不考虑大厂新增减产计划影响，我们测算工业硅全年去库15-20万吨，但与工业硅全行业超过100万吨的库存相比，此去库幅度并不算高。
2.16 有色金属（铅）：再生铅冶炼企业成品库存较上周增加300吨。1~2月铅精矿进口量同比明显上升。沪铅下跌后，回收商大量抛货，部分再生炼厂订单打满，废电瓶价格日内调价，拉高铅价下跌斜率。社库方面，近期或有少量进口粗铅流入增加铅锭供应，但持货商移库交仓告一段落，铅价下跌后，考虑到下游大厂原料库存较低，关注下游提仓可能。价格方面，由于基本面尚可，铅价深跌的可能性不大，阶段性回调后，供应长期偏紧和需求阶段性走强预期仍存，历史行情或又将再次重演，铅依然是值得中长线多配的品种。
2.17 有色金属（锌）：1-2月镀锌板出口表现坚挺。压铸锌合金出口表现超预期。前期锁价锌锭流入保税区库存增加。沪锌在235~240一线波动已久，宏观的强势托底正逐步减弱，步入4月后，BM有望落地且锌锭产量释放预期或将兑现，锌的定价权重有望逐渐回归基本面，而考虑到国内发生结构性风险的概率受限，潜在扰动概率随着时间窗口减少而降低，届时或将给予空头更强的信心，锌价承压下行的概率正逐渐放大，年内空单有望迎来较为合适的建仓点。
2.18 有色金属（镍）：中国14港镍矿库存：本周减少37.3万湿吨。LME期货库存较上一日增加240吨至200676吨，上期所库存期货仓单较上一日减少1251吨至27271吨。消息面上，彭博社报道中国将收储钴、铜、镍和锂金属以充实国家战略储备，或将边际改善累库压力，但预计较难逆转过剩格局。矿端来看，菲律宾中高品位镍矿本周CIF价环比上涨3美元，苏里高地区受天气影响供应恢复缓慢，市场资源仍较有限，国内港口库存去化较快，铁厂镍矿库存处于低水位对原料有补库需求，短期价格维持强势。印尼方面，3月第二轮HPM环比上涨0.5-1美元，主流升水稳中有升，印尼开斋节假期在3月29日至4月10日，并且今年雨季偏长，4月供应或维持紧缺，升水预计仍将上行。镍铁方面，周初印尼铁小单成交价涨至1035-1040元/镍（港口自提含税），另有大单成交在1028-1030元/镍（舱底含税），市场看涨情绪较浓，但后续持续涨价需要配合不锈钢价格提振，使得钢厂对原料接受度提升。此外，海关数据显示1-2月镍铁回流量较大，注意镍铁过剩风险。
2.19 能源化工（碳排放）：第二批国家碳达峰试点名单公布。国家发展改革委办公厅发布《关于印发第二批国家碳达峰试点名单的通知》，确定第二批27个国家碳达峰试点城市和园区。
2.20 能源化工（原油）：中国前两个月成品油表观消费量同比下降。美国石油钻井总数下降。
2.21 能源化工（瓶片）：瓶片工厂出口报价多稳。聚酯原料上涨为主，瓶片工厂报价多稳，局部上涨30-100元。日内聚酯瓶片市场交投气氛偏淡，3-4月订单适量成交在6070-6170元/吨出厂不等，局部略低或略高；5月订单少量成交在6150-6250元/吨出厂附近，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。
2.22 能源化工（烧碱）：山东地区液碱市场成交情况温和。供应方面：今日聊城地区有氯碱企业液碱开始外销，其他地区氯碱企业装置负荷稳定，整体上液碱市场流通货源增加。需求方面：氧化铝卸车情况依旧缓慢，非铝下游拿货情绪温和，市场交易情况一般。市场变动：今日部分企业高浓度液碱价格下调，因价格相对高位，出货效率放缓，适度向下修正，其他地区氯碱企业成交情况一般，低浓碱方面下游需求疲软，企业多存看空心理。
2.23 能源化工（纸浆）：今日进口木浆现货市场价格走势差异化。上海期货交易所主力合约价格震荡下跌，木浆业者随行就市下调进口针叶浆部分牌号价格，山东、广东、江浙沪、东北、河北、河南地区部分牌号现货市场价格下跌20-100元/吨；进口阔叶浆、进口本色浆、进口化机浆现货市场交投氛围清淡，下游纸厂采买原料意愿不强，业者观望情绪浓郁，浆市成交刚需为主，现货市场价格横盘整理。
2.24 能源化工（PVC）：今日国内PVC粉市场现货价格略偏弱整理。PVC期货弱势震荡，贸易商一口价报盘较昨日变化不大，基差报盘稳定为主，局部基差略走弱，午后点价成交略有价格优势。今日下游采购积极性较低，现货市场成交不佳。5型电石料，华东主流现汇自提4790-4970元/吨，华南主流现汇自提4900-5010元/吨，河北现汇送到4730-4860元/吨，山东现汇送到4880-4920元/吨。
2.25 能源化工（纯碱）：今日沙河市场纯碱价格行情。今日纯碱期价有所下跌，目前国内纯碱市场淡稳运行，成交气氛一般。纯碱装置大稳小动，个别企业产量小幅波动，供应延续低位。下游需求表现不温不火，采购情绪不佳，适量低价补库。
2.26 能源化工（浮法玻璃）：今日沙河市场浮法玻璃价格行情。今日玻璃期价盘中有所反弹，近日部分区域厂家出货有所好转，但持续性仍需观察。目前沙河地区工厂出货尚可，市场成交一般，价格较为灵活，下游采购谨慎。华东市场变化不大，多数企业稳价为主，但下游订单并未有明显好转，采买维持刚需。华中市场今日价格暂稳为主，原片企业整体出货良好。华南市场整体出货一般，个别企业价格提涨，下游采购相对理性。
2.27 航运指数（集装箱运价）：马士基在上海港和宁波港之间启用轮流停运。随着远东海域雾季的临近，该地区的部分港口的运营受到影响。3月20日，马士基（MSK）发布公告称，将在上海港和宁波港之间启用轮流停运。MSK在公告中表示，为减少雾季带来的干扰并保持运营稳定性，这一决策将有助于避免潜在的延误确保运营更加顺畅。本次公布受影响船舶中无欧线船只。
